20210417-大有期货-油脂油料研究周报_油脂震荡冲高_粕类反弹犹豫_23页_1mb

油脂油料周报总结（20210412-20210416）

核心内容

本周油脂油料市场整体呈现震荡走势，美豆价格在1400美分之上运行，因北美部分播种地区出现干旱，市场对播种进度表示担忧。同时，巴西大豆出口量增加，阿根廷种植区域产量减少，导致美豆价格走势受多种因素影响。国内粕类价格则处于弱势反弹的节奏，因南美大豆供应尚未大量到来，国内需求处于淡季，豆粕库存回升，价格趋弱，但需求稳定的大方向未变。

主要观点

美豆

• 价格走势：美豆价格在1400美分之上震荡，主要受北美干旱和巴西大豆出口预期影响。
• 市场预期：北美种植进度变化是近期美豆价格运行的主要逻辑，阿根廷产量减少可能对价格产生支撑。
• 周度评级：震荡。

粕类

• 价格走势：国内豆粕价格未完全反映美豆价格走势，库存回升导致价格趋弱。
• 市场预期：国内需求稳定，但供应端尚未明显改善，粕类价格难以大幅下跌。
• 周度评级：偏弱。

油脂

• 价格走势：国际原油价格在60美元附近波动，带动油脂价格上涨。国内油脂期货价格呈现高位震荡。
• 市场预期：油脂价格相互影响，波动幅度加大，需关注不同品种之间的剧烈变化。
• 周度评级：震荡。

关键信息

市场数据

• 美豆供需：北美部分播种地区出现干旱，阿根廷种植区域产量减少，巴西大豆出口量增加。
• 棕榈油数据：马来西亚3月底棕榈油库存为144.6万吨，环比增长0.72%，但为过去12年来最低。3月产量增长28.43%，出口量增长31.83%。
• 大豆进口成本：美湾到港成本5415元/吨，巴西4280元/吨，阿根廷4306元/吨，美湾和巴西成本回落。
• 豆粕库存：本周豆粕库存83万吨，较上周增加0.66万吨。
• 油脂库存：豆油库存59.25万吨，棕油库存46.17万吨，豆油库存回落，棕油库存回升。

压榨利润

• 大豆压榨利润：本周进口大豆压榨利润33.69元/吨，较上周增加9.54元/吨。
• 菜籽压榨利润：本周进口菜籽压榨利润-960.8元/吨，较上周减少984.95元/吨。
• 豆油压榨利润：本周-699.83元/吨，较上周减少68.96元/吨。
• 棕油压榨利润：本周-523.37元/吨，较上周增加146.88元/吨。
• 菜油压榨利润：本周223.75元/吨，较上周增加10元/吨。

月间价差

• 大豆价差：1-5价差、5-9价差、9-1价差均显示不同合约之间的价格变动。
• 豆粕价差：1-5价差、5-9价差、9-1价差反映豆粕不同合约之间的价差变化。
• 菜粕价差：1-5价差、5-9价差、9-1价差显示菜粕合约间价差。
• 豆油价差：1-5价差、5-9价差、9-1价差反映豆油合约间价差。
• 棕油价差：1-5价差、5-9价差、9-1价差显示棕油合约间价差。
• 菜油价差：1-5价差、5-9价差、9-1价差反映菜油合约间价差。

套利策略

其他信息

• 天气预报：美国中西部地区天气偏凉，可能影响大豆播种进度；阿根廷强降雨推迟收割并引发质量问题。
• 免责申明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅供参考，不构成投资建议。

总部与分支机构信息

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• 广东分公司：佛山市南海区桂城街道桂澜北路2号亿能国际广场2座1005、1006A室，电话：0757-86255208

• 长沙松桂园营业部：湖南省长沙市开福区芙蓉路一段466号海东青大厦B座五楼，电话：0731-84409030

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• 邵阳营业部：湖南省邵阳市大祥区西湖路99号B栋3楼，电话：0739-5123008 传真：0739-5123016

总结

本周油脂油料市场整体震荡，美豆价格受干旱和巴西出口预期影响，粕类价格因供应和需求变化呈现弱势反弹，油脂价格则受国际原油和天气影响，波动加大。市场参与者需关注不同品种之间的价差变化及套利机会，同时注意天气和供需变化对价格的影响。