20240623-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_24年618整体呈稳健增长_国货美妆品牌表现靓丽_领跑行业_9页_766kb

证券研究报告：商贸零售行业跟踪周报

投资要点

1. 行业整体表现

2024年“618”期间，多数电商平台活动周期延长，预售全面取消，折扣力度与往年基本持平。相较而言，抖音平台因起始时间较早且数据更为亮眼，增长显著高于天猫。国货美妆品牌表现突出，在淘系大盘稳健增长及抖音等新兴平台增速放缓的背景下，头部品牌依然领跑市场。

2. 区平台相比分析

• 活动时间：多数平台较2023年延长活动周期；抖音增速高于天猫。
• 可比性：突发状况及策略变化导致同比数据可比性降低。
• 头部品牌：珀莱雅、巨子生物、上美股份等品牌产品力强、供应链控制力高，表现亮眼。

3. 推荐标的

• 珀莱雅：主品牌在各大平台美妆品类中占有率领先，子品牌亦表现强劲。
• 巨子生物：旗下“可复美”全渠道GMV同比增超60%，重点单品位居销售榜单前列。
• 上美股份：抖音平台“韩束”品牌增长迅猛，其他婴童护肤品牌同步高增长。

4. 风险提示

• 原材料价格波动风险
• 重要客户流失风险

关键数据

• 股票表现：本周及年初至今多个指标指数涨幅/跌幅均现波动。
• 估值信息：珀莱雅、贝泰妮等行业公司估值处于较高水平。
• 行业走势：需关注社会服务、美容护理等细分领域权重与估值变化。

郑重声明

本报告仅供专业投资者参考；投资决策需谨慎；具体股票评级与建议均基于对未来6-12个月相对基准表现的预期。