20241203-天风证券-柳工-000528.SZ-二期回购彰显长远发展信心_看好公司高质量可持续发展_3页_716kb

柳工（000528）投资价值分析

投资评级与目标价

• 当前评级：买入（维持评级）
• 当前价格：1113元
• 目标价格：未披露（原文中为空值）

公司关键数据

• 总股本：2010百万股
• 每股净资产：8.78元
• 资产负债率：59.49%
• 过往一年股价波动：最高1371元，最低616元

财务表现预测

• 2024-2026年净利润预测：
  • 2024：158亿元（YOY +820%）
  • 2025：223亿元（YOY +410%）
  • 2026：300亿元（YOY +347%）
• 估值指标：
  • PE（市盈率）：142、100、75倍
• 毛利率：
  • 外地毛利率：29.09% （YoY +11.2个百分点）
  • 内地毛利率：18.15%
• 净利率与ROE：
  • 2024E净利率：5.23%
  • 2024E ROE： 87.8%

战略动向与事件

• 股份回购计划：回购金额3-6亿元，价格上限18.2元/股，充分彰显公司对未来发展信心。
• 转债处理策略：决定不提前赎回可转债，保护投资者利益。
• 国际化扩展：上半年收入近20% 增长，境外毛利率持续提升至29.09%。
• 可持续发展布局：公司平衡多维度业务布局，提高价值链利润。

估值与风险提示

• 预测估值：
  • 2024E：PE 142倍、PB 2.88倍、EV/EBITDA 28.2倍
  • 2026E：PE 75倍、PB 1.03倍、EV/EBITDA 28.0倍
• 主要风险：
  • 政策及市场变化
  • 汇率波动
  • 原材料价格变动
  • 国际化拓展速度不及预期