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華富證券研報總結

核心內容概述

本週研報涵蓋了港股及A股市場的業績發佈情況、上市新股資訊、大市走勢評論、個別公司的財務表現分析以及市場動態。重點關注企業的財務數據、營運策略、市場環境影響，並提供投資建議與市場預測。

本周業績公佈

大市簡評

• 中國股市：先跌後升，恒生銀行等大盤股表現穩定，沪深股市升幅分別為0.88%及0.08%。
• 香港股市：受美國股市走低影響，恒生指數裂口低開，全日波幅接近300點，收市跌1.15%。
• 成交情況：成交金額維持在較低水平，僅逾600億港元。

重點公司分析

Bossini (00592)

• 業績表現：2015/16上半財年收入及溢利同比分別下跌13.13%及83.91%。
• 營運情況：集團營運策略未有明顯改變，收入與毛利下滑主要由市場環境導致。
• 展望：短期內難以復甦，因香港零售環境低迷，且營運成本尚未降低。

安踏體育 (02020)

• 財報表現：2015年營收達111億，超市場預期。
• 營運策略：持續重視零售戰略、主品牌重點品類行銷、多品牌矩陣及海外佈局。
• 增長動力：FILA品牌表現優異，佔總營收近五分之一，銷售增長強勁。

友邦保險 (01299.HK)

• 業績表現：全年稅後營運溢利升16%至32.09億美元，新業務價值升26%至21.98億美元。
• 展望：表現略優於市場預期，新業務價值利潤率保持在54%。

市場動態與產業消息

• 比爾·蓋茨：否認支持FBI對蘋果的要求，強調應由法庭決定政府對個人數據的權力。
• 輝山乳業：與中廣核節能產業發展及瀛德股權投資合資成立生物質制氣公司。
• 穆迪評級：將巴西評級降至Ba2，預示未來財政情況可能進一步惡化。

投資建議與市場預測

維他奶 (00345)

• 投資建議：增持，目標價16.00港元。
• 財務表現：上半財年收入及溢利分別升14.21%及39.58%。
• 增長動力：中國地區收入增長超30%，香港地區收入有望單位數增長。
• 原材料影響：奶粉、大豆價格下跌，有利毛利率，但糖價回升。
• 估值評估：目前估值處於平均水平，若股價回落5%-10%為理想買入時機。

沽空情況

本周上市新股

• 24 FEB：儒佯國際控股 (08070)

股價與市場波動

• 維他奶：股價自高位回調16%，認為是估值回歸。
• 恒生指數：與維他奶過去五年波幅比較，顯示市場波動。

免責聲明

• 本文件由華富嘉洛證券有限公司發出，僅供參考，不構成投資建議。
• 本文件所載資料可能根據市場變化進行修改，不承擔任何責任。
• 投資者應根據自身情況評估是否適合投資相關產品。