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華富證券研報總結

核心內容概覽

本研報為華富嘉洛證券期貨策略研究部於2016年4月15日發佈，主要涵蓋本周業績公佈、大市簡評、市場焦點、個別公司分析、經濟數據、投資建議及回購信息等內容。

本周業績公佈

• 恒生指數：週五收市於21,337.81點，升幅為0.85%，最高見21,511.08點。
• 內地股市：好淡雙方在3,100點附近對峙，滬指與深指分別上升0.51%及0.81%。
• 上市新股：
  • 4月11日：HYPEBEAST
  • 4月12日：宏安地產(1243)、南旋控股(1982)
  • 4月15日：華津國際(2738)

市場焦點

• 航空股：東航(00670)、南航(01055)、國泰(00293)均錄得升幅。
• 維他奶(00345)：推出「啡走」系列，全日升3.02%至15.00元。
• 金融股：渣打(02888)、大新金融(00440)、匯控(00005)及東亞(00023)均領漲。
• 聯旺(08217)：全日最高見14.20元，收市報11.60元，升幅為2.84%。

漢思能源(00554)融資壓力

• 財務狀況：去年收入增長5.53%至2.23億港元，年內虧損收窄至1億港元。
• 融資需求：預計一年內非經營現金流出約1.68億港元，包括貸款及利息。
• 現金流問題：截至2015年底僅持有5,270.30萬港元現金，未來一年再融資壓力偏高。
• 合作與風險：與聯合石化訂立五年期協議，但缺乏最低交易量保障及現金週轉問題，可能導致違約風險。
• 建議：除非合作良好，否則可能需考慮資產出售、高息借貸或股本融資，對股權投資者不利。

互聯網+與線上購物創新

• Buy+技術：淘寶推出VR購物功能，預計4月上線，提供沉浸式購物體驗。
• 技術挑戰：需快速還原10億商品於虛擬環境，以降低退貨率。
• 市場影響：線上購物與VR融合將顛覆中國商業格局，實體店面臨巨大危機。

李寧(02331.HK)首季表現

• 同店銷售：首季同店銷售錄得低單位數增長。
• 銷售點數量：中國銷售點數量為6,106個，較上一季度減少27個。
• 未來目標：維持2016年銷售點擴張目標（淨增加300至500個）。

鞍鋼(00347)首季虧損

• 虧損情況：預期首季虧損達6.15億元人民幣，去年同期為淨利1,900萬元。
• 原因：鋼材價格下跌幅度大於原燃料，導致利潤率下降。

美國CPI數據

• 3月CPI：按月上升0.1%，按年上升0.9%，低於預期。
• 核心CPI：按月上升0.1%，為去年8月以來最小升幅。
• 汽油價格：按月上升2.2%，但被食品價格下跌所抵銷。

中國取消七大行業出口補貼

• 行業影響：包括紡織、服裝、先進材料、輕工業、特種化學品、醫療產品及五金建材。
• 背景：美國向WTO提出申訴後，雙方達成協議。
• 後果：過剩產能與債務問題加劇，需重新調整業務模式。

迅銷集團(06288)財務表現

• 上半財年：收入增長6.53%，經營溢利下降33.81%，持有人應佔溢利下降55.09%。
• 第二季：轉盈為虧，虧損達9.81億日圓。
• 銷售影響：暖冬導致冬季商品庫存增加，促銷削弱毛利。
• 投資建議：評級為「持有」，目標價19.50元。

投資建議總覽

回購信息

• 亞洲金融(00662)：4月13日回購262,000股，最高買入價3.75 HKD，最低買入價3.72 HKD，涉及金額980,800 HKD。
• 百宏實業(02299)：4月13日回購746,000股，最高買入價4.69 HKD，最低買入價4.59 HKD，涉及金額3,450,080 HKD。
• 金鷹商貿集團(03308)：4月13日回購168,000股，最高買入價8.95 HKD，最低買入價8.92 HKD，涉及金額1,502,810 HKD。
• 澳門勵駿(01680)：4月13日回購1,100,000股，最高買入價1.10 HKD，涉及金額1,210,000 HKD。
• 中國中藥(00570)：4月13日回購3,000,000股，最高買入價3.77 HKD，最低買入價3.71 HKD，涉及金額11,228,680 HKD。

免責聲明

• 本文件由華富嘉洛證券有限公司發出，僅供參考，不構成投資建議。
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