20160219-中国泛海证券-华富证券研报_11页_1mb

華富證券研報總結

核心內容概述

本週的華富證券研報主要涵蓋了港股及內地股市的表現、重點公司動態、足球產業改革對股市的影響，以及維他奶公司的財務表現與投資建議。此外，還包括美國原油庫存數據、老虎環球基金對蘋果的投資動向，以及部分港股的沽空情況與回購信息。

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本周市場表現

• 港股表現：

  • 恒生指數本周升幅為 $2.32%$，達19,363.08點，成交額接近730億。
  • 市場呈一浪低於一浪格局，顯示投資者對大反彈持謹慎態度，採取逢高獲利策略。
  • 部分大盤股如東亞銀行、南順、朗廷、美捷匯等表現強勁，升幅達 $2.32%$ 至 $10.13%$。

• 內地股市：

  • 滬深兩市受CPI數據拖累回落，並因獲利盤釋放而收跌。
  • 滬指跌 $0.16%$，深指跌 $0.45%$，打破三連陽局面。

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本周上市新股

• 無新增上市新股信息。

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大市簡評與市場情緒

• 市場情緒偏保守，投資者對大反彈持懷疑態度。
• 基金經理黃國英指出，近期主力買入股票多為「挾人淡倉」或「被挾淡倉」，升幅持續時間短。
• 石油價格回升，帶動石油石化股走高。
• 石油相關股如中石化、中石油、中海油均有顯著升幅。
• 環保及光伏相關股如華能新能源、金風科技、興業太陽能等亦表現強勁。

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重點公司動態

• 樂視體育：

  • 獲得中超聯賽未來兩年的獨家網絡轉播權。
  • 費用高達27億元，遠高於上一輪7000萬-8000萬的價格。
  • 通過收購章魚TV，實現「雙平台」轉播，符合招標要求。

• 老虎環球基金：

  • 大規模買入蘋果股份，投資金額達11億美元。
  • 蘋果股價下跌約 $8%$，但基金仍看好其未來發展。

• EIA庫存數據：

  • 美國上周原油和汽油庫存創新高，達5.041億桶。
  • 原油進口增加及煉廠產出提升是主要因素。

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中国足球改革動向

• 中國足協成立職業足球聯盟：

  • 以取代原有的職業聯賽理事會。
  • 聯盟將管理中超、中甲、中乙的商務運營，實現與中國足協的真正脫勾。
  • 這將提升俱樂部話語權，並帶來更多收入來源，有助改善財務狀況。

• 足球產業前景：

  • 中超商業化持續推進，如樂視入主國安、阿裡入主廣州恒大。
  • FIFA 17引入中超，進一步提升其國際影響力。
  • 未來足球產業可能在播放權、衍生產品、遊戲、旅遊等方面掘起。

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維他奶公司分析

財務表現

• 2015/16上半財年：
  • 收入 $+14.21%$，達3,116,656千元。
  • 毛利 $+14.01%$，持有人應佔溢利 $+39.58%$，每股盈利 $+38.79%$。
  • 中國地區收入增長超過三成，超出預期。

市場表現

• 香港地區業務穩定，收入增長 $+3.70%$。
• GO系列產品帶動收入，但因價格較高及市場滲透需要時間，增長預期需謹慎看待。
• 內地業務增長空間巨大，主要受益於銷售網絡擴張及新產品推出。

投資建議

• 評級：增持
• 目標價：16.00元
• 增長預期：全年預計增長 $15% - 16%$，可能超越預期。
• 原材料影響：大豆、奶粉價格下跌有利毛利率，糖價維持下滑趨勢。

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沽空與回購信息

• 港股沽空情況（以百萬港元計算）：

  • 金沙中國（01928）沽空金額最高，達159.48百萬。
  • 中銀香港（02388）、中國平安（02318）等亦有較高沽空比例。

• 港股回購信息：

  • 北京控股、中國金融投資管理、香港中旅等公司於2月17日進行回購。
  • 回購金額範圍從 HKD 1,794,580 至 HKD 357,001,925。

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投資建議分類

• 買入：未來十二個月股價上升 $20%$ 以上
• 增持：未來十二個月股價上升 $5%$ 至 $20%$
• 持有：未來十二個月股價維持 $-5%$ 至 $5%$
• 减持：未來十二個月股價下跌 $5%$ 至 $20%$
• 沽售：未來十二個月股價下跌 $20%$ 以上

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