20180501-中国银河-A股策略周报_投资者情绪变化快_需继续静等_12页_1mb

A股策略周报总结

核心内容

2018年4月27日发布的A股策略周报指出，当前市场情绪波动频繁，投资者需保持谨慎。尽管有政策利好和资金流入，但市场整体仍处于调整阶段。报告建议关注受政策支持的行业和板块，包括高端装备制造、房地产、医药、消费成长股，以及受资管新规影响的银行和券商股。

主要观点

• 市场情绪波动大：当前A股市场情绪变化速度快，容易形成过度反应，投资者应保持谨慎。
• 短期趋势：白马蓝筹股本周出现集体回调，市场风格仍呈结构性特征，短期建议观望。
• 中长期展望：市场不存在大幅下跌的基础，叠加外围环境缓和与政策利好，中长期可关注蓝筹与创蓝筹。
• 政策利好：中央政治局会议召开及资管新规落地，为市场带来积极影响，特别是过渡期延长至2020年底，有助于改善市场预期。
• 资金面情况：尽管央行降准释放了部分流动性，但市场资金成本仍有所上升，资金净回笼表明流动性仍偏紧。
• 行业表现：医药、交通运输、煤炭、通信等行业表现较好，而国防军工、电子元器件、有色金属等行业表现不佳。
• 投资者情绪：市场情绪总体低迷，投资者风险偏好较低，资金净流出情况有所缓解，但市场仍缺乏持续性。

关键信息

市场表现

• 上证综指上涨0.35%，创业板指上涨1.28%，深证成指和中小板指分别下跌0.81%和0.94%。
• 金融、消费和稳定板块小幅上涨，周期和成长板块下跌。
• 医药、交通运输、煤炭、通信行业领涨，国防军工、电子元器件、有色金属行业领跌。

宏观经济

• 1-3月工业企业利润总额同比增长11.6%，较前值回落。
• 3月工业企业主营业务收入同比增长8.9%，较1-2月小幅下滑。
• 工业企业资产负债率略有上升，国有控股企业资产负债率59.5%，私营企业资产负债率55.5%。

估值变化

• 全部A股市盈率（PE）为16.60倍，剔除金融后为23.57倍。
• 上证综指、深证成指、中小板指、创业板指市盈率分别为14.05倍、24.24倍、29.56倍、42.51倍。
• 各指数市盈率均小幅下调，市场整体估值处于相对低位。

流动性分析

• 央行本周净回笼资金2700亿元，降准释放资金1.3万亿元，但市场资金成本仍有所上升。
• 10年国债收益率上行，显示市场流动性紧张。
• 融资余额略有上升，但沪股通和深股通资金净流入减少，显示外资态度仍存分歧。

投资者情绪

• A股日均成交金额为4199.55亿元，较前一周减少。
• A股日均换手率为0.728%，略有下降。
• 中国波指为27.3160，显示市场波动性降低。
• 万得全A资金净流出减少，但仍存在净流出情况。

建议配置

1. 高端装备制造：受益于政策支持，具有技术优势的科技企业值得关注。
2. 房地产龙头：租赁资产证券化政策推动地产长效机制建设，利好房地产企业。
3. 医药板块龙头：医药行业具有长期增长潜力，龙头股表现稳健。
4. 消费成长股：消费板块具有持续增长动力，成长股具备较高回报潜力。
5. 银行与券商股：资管新规对银行和券商股形成利好，建议配置。

评级标准

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据未来6-12个月行业指数相对于市场主要指数的回报预期。
• 公司评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据公司股价相对于分析师所覆盖股票的平均回报。

联系信息

• 分析师：蔡芳媛，策略分析师，执业证书编号：S0130517110001
• 联系方式：
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
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  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn，刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn
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