20161204-中泰证券-医药生物行业周报_明确一致性评价参比制剂选择_利好高质量国产仿制药_14页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告为中泰证券医药生物行业周报，涵盖行业政策动态、市场表现、个股分析、中药材价格变化以及重点公司估值信息。报告指出医药生物板块在2016年年初至当前的绝对收益率为-9.2%，跑输沪深300约3.8%。本周医药生物行业板块整体下跌1.7%，其中医药商业子板块跌幅最大，为2.55%。医药板块当前TTM整体法估值为42倍PE，高于历史平均水平（38倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在30%。

主要观点

政策推进与投资建议

• 仿制药一致性评价政策：CFDA发布《关于进一步规范仿制药质量和疗效一致性评价参比制剂选择等相关事宜的指导意见》，明确参比制剂选择标准，利好高质量仿制药的进口替代。
• 创新药与高质量仿制药：未来政策将逐步落地，包括新版医保目录调整等，提升药品支付议价能力，推动国产创新药和高质量仿制药发展。
• 优先审评程序：CDE发布第十二批拟纳入优先审评程序药品注册申请，涉及抗艾滋药和疫苗企业，如正大天晴富马酸替诺福韦二吡呋酯片和口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗（由智飞生物代理）。
• 投资建议：建议关注具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等；同时关注诊疗方式变革、大数据产品创新及民营资本进入医疗服务领域的投资机会，如基因测序、细胞治疗、移动医疗等。

市场表现与个股分析

• 本周涨幅榜：乐心医疗、凯莱英、康德莱、千山药机、万孚生物等表现较好。
• 本周跌幅榜：鹭燕医药、天目药业、第一医药、奇正藏药、司太立等跌幅较大。
• 资金流向：资金净流入前15公司包括吉林敖东、奥瑞德、东阿阿胶、丽珠集团等；资金净流出前15公司包括步长制药、贝达药业、健康元等。

关键信息

行业热点

1. 仿制药一致性评价政策：明确参比制剂选择，推动高质量仿制药发展，建议关注华海药业、人福医药等。
2. 优先审评程序：CDE发布第十二批拟纳入优先审评程序的药品注册申请，关注抗艾滋药和疫苗企业。
3. 政策影响：仿制药一致性评价、医保目录调整等政策将逐步落地，提升国产药品的竞争力。

重点公司动态

• 科华生物：新任总裁丁伟具备丰富外企管理经验，公司国际化布局有望加速。
• 丽珠集团：拟与观联谷、祥和泰共同设立基因检测公司，出资6000万元，占60%。
• 万孚生物：获得多项临床试验批件，未来发展潜力较大。
• 人福医药：获得多项药品批件，提升其在创新药领域的竞争力。

风险提示

• 政策风险：行业处于政策密集扰动期，如招标政策、医生多点执业等，存在不确定性。
• 药品质量问题：药品安全质量是选择和跟踪上市公司时需持续关注的重点。

行业分析

• 市场走势：医药板块整体表现不佳，跑输沪深300。
• 估值分析：当前医药板块估值高于历史平均水平，溢价率维持在30%。
• 子板块表现：医药商业子板块跌幅最大，其他子板块也呈现下跌趋势。

附录信息

• 重要公告汇总：包括投资收购、股权变动、产品批件、停复牌等。
• 重点公司估值一览：涵盖中泰证券主要覆盖公司的估值数据，如信立泰、丽珠集团、科华生物等，提供EPS和PE预测及投资评级。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供客户使用。报告基于公开资料及实地调研，结论独立、客观，但不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行关注更新或修改。市场有风险，投资需谨慎。