20160404-东兴证券-医药行业周报_加强仿制药一致性评价_11页_980kb

加强仿制药一致性评价——医药行业周报总结

核心内容

本报告分析了2016年4月4日发布的医药行业周报，重点围绕国家政策导向、行业估值、投资策略及重点推荐股票等方面展开，旨在为投资者提供行业动态和投资建议。

主要观点

• 政策导向：国务院办公厅发布《关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见》（国办发〔2016〕8号），标志着仿制药一致性评价工作被提升至产业发展战略高度。该政策将推动仿制药企业提高研发和生产标准，以达到与原研药在生物等效性（BE）和治疗等效性（TE）等方面的一致，从而提升整个仿制药行业的质量和疗效水平。

• 行业影响：政策将促使部分企业转向创新药研发，提升医药产业创新能力，淘汰落后产能。同时，有助于增强国产仿制药通过国际认证的能力，提升国际竞争力，推动出口。

• 投资策略：当前医药生物板块整体估值为41倍，处于行业中游水平。报告建议关注代表医药产业转型方向的行业，如医疗服务、医疗器械、生物医药、基因检测和精准治疗等，同时关注医药商业和具有国企改革预期的个股。

• 重点推荐股票：下周重点推荐股票包括上海莱士（15%）、华润万东（25%）、老百姓（20%）、益佰制药（20%）、北陆药业（20%）。

关键信息

本周市场回顾

• 申万医药生物指数上涨0.41%，沪深300指数上涨0.75%，医药板块表现弱于大盘。
• 医药商业涨幅最高，达1.3%。
• 本周申万医药209只个股中，107只上涨，85只下跌。
• 重点关注个股表现：奇正藏药（+18.86%）、理邦仪器（+16.82%）、一心堂（+11.77%）。

行业估值与投资策略

• 当前行业估值处于中游水平，建议关注基本面业绩较好的个股。
• 传统制药行业盈利增速趋缓，长期看好医疗服务、医疗器械、生物医药等成长性行业。
• 医疗服务行业市盈率最高，受益于国家政策鼓励和医改趋势。
• 医疗器械和生物制品板块因高成长性受到市场关注。

重点推荐股票池

• 上海莱士：民族血液制品航母，内生外延增长迅速。
• 华润万东：医疗器械龙头，发力影像诊疗业务。
• 老百姓：连锁药店龙头，定增提升资产整合预期。
• 益佰制药：肿瘤药品龙头，切入肿瘤医院服务行业。
• 北陆药业：对比剂国内领先，打造精准诊疗平台。
• 其他重点个股包括一心堂、新华医疗、金陵药业、康恩贝、嘉事堂、泰格医药、人福医药、现代制药、国药一致、爱尔眼科、马应龙、常山药业等，均有各自的发展优势和投资逻辑。

大宗原料药与维生素价格走势

• 泛酸钙：价格维持在330元/千克，因主要厂家停报、出货量有限及竞争厂家无增产计划，预计价格将在高位维持至一季度末。
• VA（维生素A）：市场报价持续上涨，预计下周继续坚挺。上涨原因包括上游原材料柠檬醛价格上涨、下游饲料和养殖业回暖、环保压力限制产能扩张。
• VE（维生素E）：价格维持稳定，但年度同比增速较低。
• 其他维生素产品：如VC粉、VK3等价格保持稳定，但年度同比增速有所波动。

中药材价格走势

• 主要中药材价格有所波动，如白芍价格上涨，川芎价格下降，黄芪价格稳定。
• 月度环比增速不一，年度同比增速也存在较大差异，反映市场供需变化和价格波动趋势。

风险提示

• 招标政策变化风险；
• 原材料价格大幅上涨风险；
• 资源整合进度低于预期风险；
• 经营性风险；
• 二级市场大幅波动风险。

总结

本报告强调了国家对仿制药一致性评价的重视，分析了其对行业和企业的积极影响，同时提出了当前医药行业的投资策略和重点推荐股票。报告指出，政策将推动行业标准提升，提高国际竞争力，并促进企业向创新方向转型。建议投资者关注医疗服务、医疗器械、生物医药等高成长性行业，以及符合行业趋势的医药商业和国企改革相关个股。