20210711-华安证券-煤炭开采行业周报_电力+炼钢需求放量_煤炭重回强势_18页_2mb

电力+炼钢需求放量，煤炭重回强势

核心内容

本报告分析了2021年7月9日煤炭行业的情况，指出煤炭板块整体涨幅为0.01%，动力煤、焦炭和其他煤化工板块表现较好，而炼焦煤板块出现下跌。行业评级为增持，认为煤炭板块将长期受益于“碳达峰碳中和”政策及国企改革趋势。

主要观点

• 电力需求逐步放量：南方地区进入七月中旬，高温天气导致居民制冷耗电需求加速释放，推动动力煤需求上升。
• 港口库存持续下滑：秦皇岛港煤炭日均库存降至414.83万吨，周跌幅8.71%，显示下游需求强劲。
• 焦煤重回强势：受钢厂高炉恢复生产影响，焦煤需求阶段性放量，港口价格显著上涨。
• 煤炭价格高位运行：动力煤价格指数（Q5500K）为669点，周涨幅3.88%；焦煤港口价格也出现明显上涨。
• 投资建议：短期内煤价高位，市场谨慎看多；但长期来看，煤炭板块有望受益于政策利好，建议关注低估值、高分红、成长空间大的标的如山西焦煤、中国神华、陕西黑猫。

关键信息

行业走势

• 上证综指涨幅0.15%，深证成指涨幅1.18%，沪深300跌幅0.23%。
• 煤炭板块涨幅0.01%，动力煤涨幅0.27%，焦炭涨幅2.50%，其他煤化工涨幅2.13%。

煤价情况

• 动力煤：环渤海动力煤价格指数（Q5500K）669点，周涨幅3.88%；秦皇岛山西产动力煤市场价982.50元/吨，周涨幅1.03%。
• 炼焦煤：国内独立焦化厂炼焦煤总库存下降0.18%，国内样本钢厂炼焦煤库存下降1.44%；京唐港山西产主焦煤库提价2300元/吨，周涨幅5.02%；连云港山西产主焦煤平仓价2546元/吨，周涨幅5.42%。
• 焦炭：国内样本钢厂焦炭库存上升5.45%，港口焦炭库存上升0.28%。
• 国际价格：纽卡斯尔NEWC动力煤现货价144.38美元/吨，周涨幅3.92%；澳大利亚产峰景矿硬焦煤中国到岸价225.50美元/吨，周涨幅0.45%。

供需情况

• 电力需求：夏季用电高峰推动动力煤需求，港口库存持续下降。
• 炼焦煤需求：钢厂高炉恢复生产，带动炼焦煤需求回升，港口价格强势上涨。
• 供应改善：国家“增产保供”政策已初见成效，煤炭供应偏紧局面将缓解。
• 运输情况：秦皇岛港日铁路到车量周跌幅10.91%，但港口日吞吐量周涨幅3.56%；海运费指数大幅下跌。

上市公司动态

• 业绩预告：陕西煤业预计2021年半年度净利润为80亿至85亿元，同比增加30.15亿至35.15亿元。
• 配股公告：陕西黑猫配股价格为3.53元/股，可配股数量总计为488,936,841股。
• 产能恢复：ST大有、郑州煤电等公司所属矿井已全部恢复生产，产能回升。

下游需求

• 钢材价格：螺纹钢和热轧现货价格涨幅均逾3.40%，线材涨幅高达5.48%。
• 高炉开工率：回升至59.53%，拉动焦煤采购需求。
• 焦炉生产率：不同产能规模的焦化厂生产率均有提升，显示炼焦煤需求旺盛。

风险提示

1. 新冠疫情反复
2. 经济复苏不及预期
3. 原材料价格大幅波动
4. 大宗商品市场监管趋严
5. 煤炭安全生产事故
6. 新能源替代进程加速

投资建议

• 短期：煤炭价格处于高位，短期内市场谨慎看多。
• 长期：受益于“碳达峰碳中和”政策及国企改革趋势，煤炭板块具备长期投资价值。
• 关注标的：山西焦煤、中国神华、陕西黑猫等低估值、高分红、成长空间大的公司。

行业评级说明

• 增持：未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 中性：未来6个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上。

公司评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确的投资评级。