20210808-国盛证券-煤炭开采行业周报_双焦强势上涨_动煤价格略有松动_19页_2mb

煤炭开采行业分析总结

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现强劲，中信煤炭指数报收2225.4点，上升2.69%，跑赢沪深300指数0.4个百分点，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第10位。动力煤价格略有松动，焦煤与焦炭价格则维持强势上涨。

主要观点

动力煤

• 供应恢复：发改委调研及保供政策影响，煤炭供应量稳步回升。鄂尔多斯市部分前期停产煤矿恢复生产，产量回升至6月以来的高位。
• 港口库存：环渤海港口库存持续增长，但仍处于历史低位。下游港口库存持续下跌，反映出市场供需矛盾。
• 海运运价：下游采购积极性受挫，恐高情绪显现，运价小幅回落。
• 电厂需求：高温天气导致电厂日耗持续回升，但因疫情和天气影响，调入暂时中断，存煤进一步消耗，补库压力大。
• 进口煤价：外贸煤价持续上涨，对内贸煤价形成支撑。
• 价格走势：港口Q5500主流报价周环比下跌5元/吨，整体价格短期仍有下行压力。

焦煤

• 供应紧张：主产区煤矿产量偏低，优质资源供应紧张，供需矛盾仍存。
• 库存情况：炼焦煤各环节库存均居历史低位，加总库存周环比下降。
• 价格走势：优质焦煤价格延续上涨趋势，京唐港山西主焦价格报收2600元/吨，周环比持平。
• 长期展望：国内炼焦煤供需格局持续向好，主焦煤或尤其紧缺，优质煤种价格仍有上涨空间。

焦炭

• 供需改善：钢厂限产不及预期，利润恢复，焦炭需求好转。焦企多正常开工，产能利用率提升。
• 库存变化：钢厂库存持续去化，部分积极增库，加总库存小幅下降。
• 利润情况：吨焦盈利改善，达283元/吨。
• 价格走势：供需趋紧叠加成本支撑，焦炭价格稳中偏强运行。

关键信息

行情回顾

• 上证指数报收3458.2点，上涨1.79%。
• 沪深300指数报收4921.6点，上涨2.29%。
• 中信煤炭指数报收2225.4点，上涨2.69%，位列30个中信一级板块第10位。
• 本周煤炭板块24家上涨，10家下跌，涨幅前五为美锦能源、冀中能源、*ST平能、陕西黑猫、吴华能源，跌幅前五为兖州煤业、中煤能源、兰花科创、ST安泰、晋控煤业。

行业资讯

• 内蒙古能源局：6处煤矿安全生产许可证即将到期，需及时申请延期。
• 大连商品交易所：调整焦煤和焦炭期货合约交易保证金水平。
• 山西钢厂压减粗钢产量：确定压减产量总量在146万吨，资源紧俏。
• 国家能源集团：7月发电量创历史新高，为全年突破万亿奠定基础。
• 发改委通知：延期三省15座煤矿试运转时间，提升产能释放。
• 山西能源局：公布8座煤矿生产要素信息，涉及不同产能。
• 山西焦煤：发布半年度报告，营收和净利润均显著增长。

重点公司公告

• 靖远煤电：回购股份5007万股，金额1.4亿元。
• ST大有：上半年商品煤产量下降0.8%，但销售收入上升22.7%。
• 冀中能源：发布2020年度财务报告，净利润上升2.7%。
• 陕西黑猫：解除质押2.8亿股，占公司总股本13.81%。
• 山西焦煤：发布半年度报告，营收和净利润同比大幅增长，拟提供委托贷款。
• 金能科技：解除为金能化学提供的4934万元质押担保。
• 平煤股份：获准发行短期融资券20亿元。

投资策略

• 推荐标的：晋控煤业、陕西煤业、山西焦煤、淮北矿业、平煤股份等低估值、业绩弹性大的公司。
• 焦炭板块：重点推荐金能科技、中国旭阳集团。
• 山西国改：重点推荐华阳股份。
• 风险提示：国内产量释放超预期、下游需求不及预期、上网电价大幅下调。

长期展望

• 动力煤：长期来看，煤炭在我国能源体系中的主体地位不会改变，行业供需总体平稳，集中度有望提高。
• 焦煤：国内焦煤供应有限，进口煤受限，供需矛盾持续，价格有望继续上涨。
• 焦炭：进入产能置换周期，供需缺口有望保持，行业集中度提升，议价能力增强。

总结

本周煤炭行业在政策支持和市场需求的推动下，整体呈现上涨趋势，但动力煤价格略有松动。焦煤和焦炭市场供需矛盾依旧存在，价格维持强势。未来需关注国内增产进度、终端需求变化及进口政策调整。投资方面，推荐低估值、业绩弹性大、具备稀缺资源的煤炭企业，同时留意政策和市场风险。