20210801-广发期货-玉米周报_贸易商挺价_但不改供应宽松局面_26页_1mb

玉米周报总结

核心内容

本周玉米市场整体呈现供应宽松的局面，尽管贸易商挺价行为对价格有所支撑，但下游需求不畅，导致市场整体承压。玉米及玉米淀粉价格在震荡中偏弱，市场对价格的反弹预期有限，且面临小麦价格下跌和玉米新作长势良好的压制。

主要观点

• 贸易商挺价：近期玉米价格企稳，贸易商挺价心态增强，终端到货减少，深加工企业玉米消化加快，存在补库需求，对价格形成一定支撑。
• 下游需求不足：整体来看，下游需求不畅，备货动力持续性不强，预计后续支撑不足。
• 价格区间支撑：盘面上继续关注2500-2550元/吨的区间支撑，短期受贸易商出货放缓影响仍有反弹预期。
• 压制因素：小麦价格下跌及玉米新作长势较好，对玉米价格上方空间形成压制。

本周策略

• 玉米：逢高做空
• 玉米淀粉：关注利润改善，短期反弹预期存在，但上方空间受限

关键信息

一、行情回顾

• 大连玉米：本周价格震荡偏强，周五09合约收于2573元/吨，较上周上涨1.94%。
• 美玉米：优良率继续下调，但天气无炒作亮点，美盘震荡偏弱。
• 价差变化：玉米基差震荡偏弱，淀粉-玉米价差低位反弹。

二、玉米基本面数据

2-1 USDA月度供需报告

2-2 美玉米种植情况

• 进入吐丝期比例：79%，较上周56%，去年同期79%，五年均值73%。
• 进入糊熟期比例：18%，较上周8%，去年同期20%，五年均值17%。
• 优良率：64%，较上周65%，去年同期72%。

2-3 美玉米销售情况

• 2020/21年度：当周净销售量减少11.5万吨，累计净销售2298万吨。
• 2021/22年度：当周净销售量为52.9万吨，累计净销售1074万吨。
• 对中国出口：当周出口69.87万吨，占出口总量的显著比例。

2-4 玉米对华销售情况

• 2020/21年度：累计净销售2298万吨。
• 2021/22年度：累计净销售1074万吨。

2-5 中国玉米供需平衡表

2-6 玉米进口量

• 2021年6月：玉米进口量357万吨，环比增加12.978%。

2-7 港口库存情况

• 北方港口库存：278万吨，较上周减少5万吨。
• 南方港口库存：32万吨，较上周减少2万吨。

2-8 广东港口谷物库存

• 总库存：209.2万吨，较上周减少0.5万吨。
• 玉米库存：91万吨，较上周减少19.9万吨。
• 高粱库存：84.8万吨，较上周增加16万吨。
• 大麦库存：33.4万吨，较上周增加3.4万吨。

2-9 深加工加工利润

• 玉米淀粉加工利润：27.17元/吨，较上周4.25元/吨有所改善。
• 玉米酒精加工利润：-58.14元/吨，较上周-32.03元/吨有所下降。

2-10 深加工企业玉米库存及消耗量

• 玉米库存：473万吨，较上周下降5.9%。
• 周度消耗量：85.2万吨，较上周减少2.4万吨。
• 同比消耗量：减少14.9万吨，降幅14.90%。
• 淀粉库存：98.7万吨，较上周下降3.6万吨，降幅3.57%。
• 淀粉开机率：56.44%，较上周上调3.51%。

2-11 饲料需求情况

• 饲料产量：463.97万吨，环比增长1.94%，同比增长25.58%。

• 分品种统计：

  • 猪料：366.79万吨
  • 蛋禽料：191.26万吨
  • 肉禽料：367.95万吨
  • 水产料：153.61万吨
  • 反刍料：41.45万吨
  • 其他料：20.71万吨
  • 合计：1141.77万吨

• 饲料需求环比变化：

  • 全价料：1.84%
  • 浓缩料：2.18%
  • 预混料：2.59%
  • 合计：1.94%

• 饲料需求同比变化：

  • 全价料：31.12%
  • 浓缩料：3.37%
  • 预混料：23.72%
  • 合计：25.58%

• 料肉比：整体呈现上升趋势，从1.14到5.98，显示饲料成本与肉类价格之间的差距逐渐拉大。

小结及展望

• 市场趋势：玉米价格企稳，贸易商挺价，但下游需求不畅，支撑不足。
• 价格走势：短期关注2500-2550元/吨支撑，反弹预期存在，但上方空间受限。
• 供需分析：整体供应宽松，进口量增加，库存下降，深加工企业消化加快，但需求仍显疲软。
• 未来展望：预计玉米价格将继续震荡偏弱，关注市场供需变化及天气因素影响。