20260403-国信期货-玉米周报_供需转为宽松_玉米震荡偏弱_30页_9mb

玉米市场周报总结

核心内容概述

2026年4月3日，国信期货发布的玉米周报指出，国内玉米市场在本周呈现震荡偏弱的走势，主要受到供需格局变化、替代品冲击以及季节性因素影响。整体来看，市场阶段性转为宽松，对价格形成压制，中长期需关注新季种植情况及生猪去产能节奏。

主要观点

• 现货价格震荡偏弱：全国玉米均价为2346元/吨，较上周微跌。东北均价为2276元/吨，华北为2352元/吨，南方为2551元/吨，区域价差明显，反映不同地区供需差异。
• 期货市场表现：玉米期货整体下跌，5-9月合约相对较弱，而11-3月合约较为抗跌，期货弱于现货，基差小幅走强。
• 供需格局宽松：基层余粮不足两成，华北余粮比例略高于东北，后期随着小麦上市，玉米供应或阶段性增加。饲料企业库存处于中性水平，补库动力不足；深加工企业库存连续回升，但库存消费比仍偏低，补库空间尚存。
• 替代品冲击增强：托市小麦加码、陈化稻拍卖即将启动，以及4月进口高粱、大麦增加，对玉米形成替代压力。
• 库存变化：北港玉米库存连续回升，尽管同比仍偏低，但紧张格局缓解；南港谷物库存回升至中性水平，玉米库存也有所增加。
• 淀粉市场：玉米淀粉现货价格季节性回落，期货市场表现震荡，淀粉企业开机率和库存情况显示市场供需变化。木薯淀粉进口利润上升，对玉米淀粉形成替代压力。

关键信息

国内玉米市场动态

• 价格变化：全国均价2346元/吨，东北均价2276元/吨，华北均价2352元/吨，南方均价2551元/吨。
• 区域价差：
  • 锦州-长春价差100元/吨，较上周缩小30元/吨；
  • 潍坊-长春价差180元/吨，较上周缩小10元/吨；
  • 上海-锦州价差160元/吨，较上周持平；
  • 深圳-锦州价差110元/吨，较上周缩小10元/吨；
  • 长沙-长春价差240元/吨，较上周缩小10元/吨；
  • 成都-长春价差350元/吨，较上周缩小30元/吨。
• 深加工企业到车量：黑龙江深加工企业到车量高位，山东先回落后回升。
• 库存变化：北港玉米库存连续回升，南港谷物库存回升至中性水平。

玉米淀粉市场动态

• 现货价格：山东淀粉现货价格为2970元/吨，较上周微跌0.67%。
• 期货表现：淀粉05期价为2740元/吨，较上周下跌15元/吨。
• 库存与开机率：
  • 淀粉企业开机率为64.17%，较上周上升3.19%；
  • 企业玉米淀粉库存为126.2万吨，较上周上升3.7%；
  • 港口玉米淀粉库存为47500吨，较上周上升4.4%。
• 价差变化：
  • 玉米05-淀粉05价差为-396元/吨，较上周缩小10元/吨；
  • 玉米07-淀粉07价差为-368元/吨，较上周缩小2.22元/吨。
• 木薯淀粉替代：木薯淀粉进口利润为114.78元/吨，较上周上升28.51元/吨；木薯淀粉-玉米淀粉价差为892元/吨，较上周缩小8.91元/吨。

国际玉米市场动态

• 美国玉米市场：
  • 美国玉米期货价格震荡偏弱，5-9月合约表现较弱；
  • 美国玉米优良率维持在66%，干旱指数为102，天气状况对产量影响有限；
  • 美国玉米出口销售数据波动，对市场影响不大。
• 巴西玉米市场：
  • 一季玉米种植和收割进度正常；
  • 二季玉米种植和收割进度也处于正常区间，预计对玉米市场影响有限。

操作建议

• 震荡偏空思路：当前玉米市场阶段性转为宽松，短期价格承压，操作上建议以震荡偏空思路为主。

数据与图表说明

• 玉米期货市场：05合约价格下跌1.06%，持仓减少18.05%，仓单减少50868吨。
• 玉米现货市场：价格区域差异显著，锦州港、大连港价格有所下降，潍坊、深圳等地区价格相对稳定。
• 玉米淀粉市场：价格季节性回落，期货价格震荡，库存和开机率均有所回升。
• 替代品影响：托市小麦、陈化稻拍卖、进口高粱和大麦增加，对玉米形成替代压力。
• 天气与生长：美国和巴西玉米生长进度正常，天气状况对产量影响有限。

风险提示

• 需求端：生猪价格大幅下跌，行业亏损，后期去产能可能加速，饲料消费转弱。
• 供应端：玉米上市量可能阶段性增加，库存消费比偏低，仍有补库空间。
• 替代品冲击：小麦、稻谷、高粱和大麦进口增加，对玉米形成替代压力。
• 中长期关注：新季玉米种植情况和生猪去产能节奏是影响市场的重要因素。