20210808-广发期货-玉米周报_贸易商挺价_下游阶段性有备货需求_但不改供应宽松局面_27页_1mb

玉米周报总结

核心内容概述

本周玉米市场整体呈现震荡偏强走势，但基本面仍显示供应宽松。贸易商挺价行为与下游阶段性备货需求对价格形成一定支撑，但整体需求不畅，备货动力不足，预计后续支撑将减弱。市场关注2500-2550元/吨的支撑区间，但由于南北倒挂、小麦价格偏低、玉米新作长势良好、饲料及东北深加工库存充足以及进口拍卖成交清淡等因素，压制了价格的上涨空间，操作上建议逢高做空。

主要观点与关键信息

1. 市场动态

• 贸易商挺价：贸易商在近期继续挺价，深加工企业库存低位，有补库需求。
• 下游需求不畅：尽管有阶段性备货，但整体下游需求不畅，备货动力持续性不强。
• 价格走势：大连玉米09合约周五收于2601元/吨，较上周上涨1%。
• 价差变化：玉米淀粉利润有所好转，淀粉-玉米价差低位反弹。

2. 美国玉米基本面

• 种植与收获情况：截至8月1日，美国玉米进入吐丝期的比例为91%，较上周上升显著；进入糊熟期的比例为38%，较上周大幅上升；优良率降至62%，较一周前下降2个百分点。
• 供需数据：美国玉米种植面积和收获面积持续增加，新作长势较好，但出口销售表现一般，进口拍卖成交清淡。
• 出口与销售：截至7月29日当周，美国2020/21年度玉米对中国出口销售净减11.25万吨，累计净销售2286万吨；2021/22年度玉米对中国出口销售净增0吨，累计净销售1074万吨。

3. 中国玉米市场

• 进口情况：2021年6月国内玉米进口量357万吨，环比增加12.978%。
• 供需平衡表：2021/22作物年度，中国玉米种植面积预计为4267万公顷，较上年度增加3.4%。
• 库存情况：北方港口玉米库存255万吨，较上周减少23万吨；南方港口玉米库存28.1万吨，较上周减少3.9万吨。
• 深加工库存：全国深加工企业玉米库存总量447.2万吨，较上周下降5.5%。东北地区库存充足，山东地区库存降至低位，有建库需求。
• 玉米淀粉库存：全国玉米淀粉企业库存总量94.3万吨，较上周下降4.4万吨，降幅4.51%。开机率55.76%，较上周下调0.12%。

4. 饲料需求情况

• 饲料产量：6月国内饲料产量同比增加25.58%，环比增加1.94%。
• 料肉比：不同阶段的料肉比显示，随着体重增加，料肉比逐步上升，反映饲料成本逐渐增加。

主要策略建议

• 玉米：建议逢高做空。
• 玉米淀粉：利润有所好转，但整体仍处于低位，建议关注价格反弹后的空头机会。

总结与展望

• 总结：当前市场支撑有限，供应宽松局面未改，价格反弹空间受限。
• 展望：预计未来价格仍将承压，建议投资者关注逢高做空机会，同时留意市场供需变化及政策影响。

其他重要数据

• 玉米进口到岸税后均价：2021年8月美湾玉米到岸税后均价为2654元/吨，国内合约价格为2601元/吨，内外价差为166元/吨。
• 玉米与小麦价差：玉米-小麦价差为160元/吨，较上周略有下降。
• 库存变化：广东港口玉米库存88.9万吨，较上周减少2.1万吨；高粱库存84.1万吨，较上周减少0.7万吨；大麦库存41万吨，较上周增加7.6万吨。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断市场走势，承担相应风险。
• 报告内容不得随意发布或修改，需注明出处为“广发期货”。