20210801-国信期货-养殖月报_生猪供应改善_鸡蛋季节走强_10页_1mb

国信期货养殖月报总结

核心内容

本报告分析了2021年8月生猪与鸡蛋市场的供需格局、价格走势及未来展望，重点围绕产能恢复、出栏压力、进口影响及养殖利润等方面展开。整体来看，生猪市场短期内供应压力有所缓解，但长期仍处于产能恢复周期；鸡蛋市场则因季节性因素及短期需求提振，价格呈现偏强走势，但期货市场受供需预期影响表现震荡。

主要观点

生猪市场

1. 短期供应压力减轻：

   • 1、2月仔猪出生数量及成活率下降，导致8月后生猪出栏量阶段性减少，供应压力有所缓解。
   • 二季度猪价低迷抑制了新增二次育肥，且前期大体重猪已基本出栏，未来两个月供应压力或下降。
   • 9月合约临近交割，受现货波动影响较大，但盘面升水限制了大幅上涨空间。

2. 长期供应仍处恢复阶段：

   • 能繁母猪存栏已恢复至接近正常水平，后期仍有产能惯性投产，长期供应增加趋势不变。
   • 国内生猪市场仍处于熊市周期，价格反弹高度取决于需求变化及进口猪肉减少情况。

3. 养殖利润低迷：

   • 自繁自养及外购仔猪育肥均处于亏损状态，6月下旬亏损幅度略有收窄，但仍未盈利。
   • 未来标猪出栏成本预计在17元左右，期货估值处于中性略低水平。

4. 进口猪肉影响有限：

   • 2021年6月猪肉进口量环比下降，且受国内外价差影响，未来进口量或继续减少。
   • 冻品库存仍处高位，对后期价格形成一定压制。

鸡蛋市场

1. 现货价格季节性上涨：

   • 7月鸡蛋现货均价上涨至4.9元/斤，涨幅达21%，主要因产蛋率下降及短期需求提振（如开学、中秋备货）。
   • 8月后价格或继续偏强，预计高点可达5.3-5.5元/斤。

2. 期货市场震荡为主：

   • 9月合约目前贴水现货，定价更多锚定中秋节备货后的淡季低点，下方空间有限。
   • 远月1月合约因补栏积极性下降，表现或强于9月合约。

3. 存栏小幅回升：

   • 7、8、9月产蛋鸡存栏环比小幅上升，但9月之后新开产蛋鸡减少，老鸡淘汰可能集中于淡季。
   • 当前存栏处于周期低位，预计未来存栏将维持小幅上升趋势。

4. 补栏与淘汰节奏：

   • 6月蛋鸡苗出栏量环比下降15.2%，养殖户补栏情绪谨慎。
   • 淘汰鸡日龄偏高，淘汰节奏较慢，预计延淘至9月底。

5. 成本与利润：

   • 饲料成本维持高位，当前斤蛋成本约3.8元，养殖利润季节性上升，预计8月盈利较好，9月后有所回落。
   • 整体盈利状态不会过度恶化。

关键信息

数据来源与时间范围

• 生猪数据：来自农业农村部、统计局、WIND、涌益咨询等。
• 鸡蛋数据：来自卓创资讯、天下粮仓、发改委等。
• 时间范围：主要关注2021年1月至7月的市场数据及未来展望。

主要影响因素

• 供应端：仔猪出生量、能繁母猪存栏、出栏节奏、进口猪肉量、冻品库存。
• 需求端：终端消费、开学及中秋备货、冷库库存。
• 价格走势：现货与期货价格分化，基差变化反映市场预期与实际供需的差异。

未来展望

生猪

• 短期：8月后出栏压力减轻，猪价有望反弹，但反弹高度受需求影响。
• 中期：能繁母猪存栏恢复，长期供应增加，猪价整体仍偏弱。
• 期货：9月合约受现货影响波动较大，但升水限制上涨空间；远月合约受产能过剩预期压制，表现偏弱。

鸡蛋

• 短期：8月价格偏强，受开学、中秋备货等因素支撑，预计高点可达5.3-5.5元/斤。
• 中期：9月后存栏可能小幅下滑，价格或进入震荡阶段。
• 期货：9月合约贴水，定价向淡季低点靠拢；远月合约表现或强于近月。

分析师信息

• 分析师：覃多贵
• 从业资格号：F3067313
• 联系方式：电话：021-55007766；邮箱：15580@guosen.com.cn

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