20210815-广发期货-玉米周报_贸易商挺价_下游阶段性有备货需求_但不改供应宽松局面_27页_1mb

玉米周报总结

核心内容

本周玉米市场整体呈现震荡偏强态势，但现货支撑力度不足，市场整体供应宽松，价格不具备持续上涨动力。贸易商因建仓成本较高而持惜售态度，但随着走货顺畅，持粮主体库存有所下降，心态逐渐稳定。同时，替代供应充足，需求支撑有限，抑制了价格的上行空间。玉米淀粉市场则表现出利润改善的趋势，价差反弹。

主要观点

• 贸易商行为：贸易商建仓成本较高，有较强惜售情绪，但近期走货较顺，持粮主体库存下降，心态渐稳。
• 市场供需：市场各种替代供应充足，需求支撑有限，现货不具备持续上涨动力。
• 价格走势：大连玉米01合约本周收于2600元/吨，较上周上涨1.2%。
• 美玉米市场：因USDA下调单产，美玉米盘面上涨，但短期缺乏明显亮点，低库存结构下易涨难跌。
• 价差表现：玉米淀粉利润有所好转，淀粉-玉米价差继续反弹。
• 库存情况：北方港口玉米库存减少23万吨，南方港口玉米库存减少3.9万吨，整体库存下降明显。
• 深加工情况：全国深加工企业玉米库存总量404.0万吨，较上周下降9.7%；吉林淀粉企业库存天数为32天，山东淀粉企业库存天数为14天，均低于三年均值。

关键信息

2-1 USDA月度供需报告数据

• 种植面积：2021/2022市场年度种植面积为90.8百万英亩，较前一年度略有增加。
• 收获面积：2021/2022市场年度收获面积为82.5百万英亩。
• 平均单产：2021/2022市场年度平均单产为172蒲式耳/英亩。
• 期初库存：2021/2022市场年度期初库存为1919万吨。
• 进口量：2021/2022市场年度进口量为2000万吨。
• 国内消费量：2021/2022市场年度国内消费量为28616万吨。
• 期末库存：2021/2022市场年度期末库存为1919万吨。
• 国内玉米价格：国内玉米产区批发均价为2736元/吨。
• 进口玉米价格：进口玉米到岸税后均价为2000-2200元/吨。
• 内外价差：内外价差为304元/吨。

2-2 美玉米种植情况

• 进入吐丝期：截至8月8日，美国玉米进入吐丝期的比例为95%，较上周增加4%。
• 进入糊熟期：玉米进入糊熟期的比例为56%，较上周增加18%。
• 进入凹粒期：玉米进入凹粒期的比例为8%，较去年同期减少2%。
• 优良率：美国玉米优良率为64%，较上周增加2%，但低于去年同期。

2-3 美玉米销售情况

• 出口销售：8月5日止当周，美玉米出口销售97.94万吨，创11周高位。
• 出口完成率：当周美玉米出口完成率为94%。
• 对华销售：2020/2021市场年度玉米对中国大陆出口销售净增1.1万吨，累计净销售2288万吨。
• 对华装运：2021/2022市场年度玉米对中国大陆出口装运量为1074万吨。

2-4 内贸玉米与小麦、外贸玉米价差

• 玉米-小麦价差：玉米-小麦价差为147元/吨，较上周上涨1元/吨。
• 内外价差：内外价差为304元/吨，其中美湾内外价差为258元/吨。

2-5 南北港口内贸玉米库存

• 北方港口库存：截至8月2日，北方港口玉米库存为255万吨，较上周减少23万吨。
• 南方港口库存：截至8月2日，南方港口内贸玉米库存为28.1万吨，较上周减少3.9万吨。

2-6 广东港口谷物库存

• 广东港口库存：截至8月13日，广东港口各类谷物库存合计为211万吨，较上周减少3万吨。
• 玉米库存：广东港口玉米库存为82.6万吨，较上周减少6.3万吨。
• 高粱库存：高粱库存为83.3万吨，较上周减少0.8万吨。
• 大麦库存：大麦库存为45.1万吨，较上周增加4.1万吨。

2-7 深加工企业玉米库存及玉米周度消耗量

• 全国深加工企业库存：截至8月11日，全国深加工企业玉米库存总量为404.0万吨，较上周下降9.7%。
• 东北深加工库存：东北地区深加工企业玉米库存充裕，以消化库存为主。
• 山东深加工库存：山东地区玉米库存已降至低位，用粮企业开工率有所恢复，有建库需求。
• 玉米淀粉库存：截至8月11日，玉米淀粉企业淀粉库存总量为92.5万吨，较上周下降1.8万吨。

2-8 玉米淀粉开机及淀粉库存

• 全国玉米淀粉企业开机率：本周全国玉米淀粉企业开机率为52.77%，较上周下调2.99%。
• 玉米淀粉产量：本周全国玉米淀粉产量为25.04万吨，较上周减少1.42万吨。
• 玉米淀粉库存：本周玉米淀粉库存下降较为明显，较上周下降1.86%。

2-9 深加工加工利润

• 玉米淀粉加工利润：截至2021年8月13日，国内玉米淀粉加工利润均值为68.76元/吨，较上周显著提升。
• 玉米酒精加工利润：玉米酒精加工利润为-107.49元/吨，较上周微幅下降。

3-1 6月饲料需求情况

• 饲料产量：6月国内饲料产量为1353.06万吨，环比增长4.29%，同比增长7.63%。
• 饲料分类：猪料、蛋禽料、肉禽料、水产料、反刍料及其他料产量均有不同程度增长。
• 饲料需求：猪料产量为463.97万吨，蛋禽料为243.64万吨，肉禽料为401.00万吨，水产料为157.26万吨，反刍料为58.37万吨。

3-2 料肉比

• 料肉比：不同阶段的料肉比分别为1.14、1.54、2.06、2.39、2.77、3.04、3.35、3.47、3.59、3.71、3.88、4.08、4.24、4.38、4.56、4.72、4.88、5.06、5.24、5.38、5.52、5.68、5.86、5.98。

小结及展望

• 市场趋势：整体市场震荡偏强，但供应宽松，现货不具备持续上涨动力。
• 价格区间：盘面继续关注2500-2550区间支撑，阶段性有反弹预期。
• 操作建议：操作上建议逢高做空。
• 影响因素：南方库存高、小麦价格低、玉米新作长势较好、饲料及东北深加工库存充足、进口拍卖成交差等因素仍压制上方空间。

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