20210201-中诚信国际-1月PMI数据点评_季节因素叠加疫情零星散发_制造业扩张有所放缓_4页_688kb

1月PMI数据总结

核心内容概述

2021年1月，中国制造业和非制造业PMI均出现一定程度的回落，主要受到季节性因素、疫情零星散发及疫情防控措施升级的影响。尽管部分行业表现相对稳定，但整体经济复苏态势有所放缓，需关注后续政策效果及外部环境变化。

主要观点

• 制造业PMI回落：1月制造业PMI为51.3%，较前值下降0.6个百分点，显示出短期内制造业扩张速度有所减缓。
• 需求端有所弱化：新订单指数为52.3%，较上月下降1.3个百分点，主要受春节前后淡季及疫情反复影响。出口订单指数也出现下滑，表明外需仍面临一定压力。
• 生产活动略有放缓：生产指数为53.5%，较上月下降0.7个百分点，但整体仍处于扩张区间。产成品库存上升2.8个百分点至49.0%，显示企业为应对需求放缓而增加库存。
• 价格指数高位运行：原材料购进价格指数为67.1%，出厂价格指数为57.2%，均处于较高水平，购销价差较大，对生产成本和利润形成压力。
• 企业规模差异显著：大中型企业PMI分别为52.1%和51.4%，高于小型企业PMI（49.4%），表明小型企业面临更大经营压力。
• 非制造业景气指数下滑：非制造业商务活动指数为52.4%，较前值下降3.3个百分点，服务业受疫情影响显著，多个接触式服务行业处于收缩区间。
• 建筑业活动预期下滑：建筑业商务活动指数和新订单指数分别下降0.7和4.6个百分点，活动预期指数大幅下滑9.9个百分点，显示行业进入淡季，对未来业务增长信心不足。
• 后续展望：随着春季来临及疫情缓解，居民消费有望逐步修复，制造业和非制造业PMI或由降转升。但需关注出口增长能否持续、人民币升值及大宗商品价格上涨对小型企业利润空间的影响。

关键信息

制造业PMI指数情况

非制造业商务活动PMI指数情况

行业表现

• 消费品行业：景气指数相对较高，生产与新订单指数分别为54.1%和55.2%，显示出春节临近及“就地过年”政策对相关行业需求的积极影响。
• 上游行业：有色金属冶炼及加工、石油煤炭等行业仍处于高位景气区间，受益于原材料价格上涨。
• 纺织、化工等行业：景气指数位于荣枯线以下，产需有所回落，显示行业面临较大压力。

结论

1月PMI数据反映出中国经济在春节前后及疫情反复背景下，短期扩张动能有所减弱，但整体仍保持在扩张区间。未来需关注疫情缓解、政策支持及外部需求变化对经济的拉动作用，同时警惕大宗商品价格和人民币升值对中小企业盈利能力的不利影响。