> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 9月PMI数据总结 ## 核心内容 2022年9月，中国制造业PMI回升至50.1%，重回荣枯线之上，显示经济持续弱修复。然而，非制造业PMI回落至50.6%，表明服务业和建筑业景气度分化，经济复苏基础仍不牢固。 ## 主要观点 ### 制造业PMI回升 - **整体趋势**：制造业PMI为50.1%，较前值回升0.7个百分点，重回扩张区间。 - **生产端改善**：生产指数为51.5%，较上月回升1.7个百分点，显示生产有所修复。 - **需求端改善**：新订单指数为49.8%，较前值回升0.6个百分点，但仍在临界点之下，显示需求整体偏弱。 - **库存变化**：原材料库存指数下降0.4个百分点至47.6%，而产成品库存指数回升2.1个百分点至47.3%，反映企业被动补库。 - **价格压力**：原材料购进价格指数大幅回升7个百分点至51.3%，出厂价格指数回升2.6个百分点至47.1%，仍低于荣枯线，企业盈利承压。 ### 不同规模企业景气度 - **大型企业**：PMI回升0.6个百分点至51.1%，继续位于扩张区间。 - **中型企业**：PMI回升0.8个百分点至49.7%。 - **小型企业**：PMI回升0.7个百分点至48.3%，仍处于收缩区间。 - **中小企业预期**：生产经营活动预期指数回升1.9个百分点至53.1%，但仍处于年内较低水平，需持续关注。 ### 非制造业PMI分化 - **整体非制造业PMI**：回落2个百分点至50.6%，连续4个月位于荣枯线之上。 - **服务业**：商务活动指数回落3个百分点至48.9%，受疫情反复影响，零售、航空运输、住宿、餐饮、居民服务等行业表现疲软。 - **建筑业**：商务活动指数回升3.7个百分点至60.2%，达到近4个月高点，受益于政策性开发性金融工具和专项债发行。 ## 关键信息 - **内外需走势**：内需改善，外需走弱，出口新增订单指数回落1.1个百分点至47%。 - **政策支持**：稳增长政策持续发力，包括政策性开发性金融工具和专项债发行，对基建和建筑业形成支撑。 - **疫情影响**：疫情反复仍是影响经济复苏的重要不确定因素，服务业景气度受显著拖累。 - **价格走势**：原材料购进价格指数回升，出厂价格指数也有所改善，但企业仍面临盈利压力。 - **未来展望**：短期内PMI有望保持在扩张区间，但经济恢复基础仍不稳固，需关注疫情和外部环境变化。 ## 附表摘要 ### 表1：9月制造业PMI指数情况 | 指标名称（单位：%） | 2022年8月 | 2022年9月 | 涨幅 | |---------------------|-----------|-----------|------| | 制造业采购经理指数 | 49.4 | 50.1 | 0.7 | | 新订单 | 49.2 | 49.8 | 0.6 | | 新出口订单 | 48.1 | 47 | -1.1 | ### 表2：9月非制造业商务活动PMI指数情况 | 指标名称（单位：%） | 2022年8月 | 2022年9月 | 涨幅 | |---------------------|-----------|-----------|------| | 商务活动 | 52.6 | 50.6 | -2 | | 新订单 | 49.8 | 43.1 | -6.7 | | 在手订单 | 43.9 | 41.7 | -2.2 | | 销售价格 | 47.6 | 48.2 | 0.6 | ## 附图说明 - **图1**：制造业PMI生产指数回升，显示生产活动有所恢复。 - **图2**：非制造业商务活动指数回落，反映服务业压力。 - **图3**：制造业需求边际改善，但总体仍偏弱。 - **图4**：产成品库存增加，显示企业被动补库行为。 ## 联络信息 如需订阅研究报告，请联系： **中诚信国际品牌与投资人服务部** - 联络人：赵耿 - 电话：010-66428731 - 邮箱：gzhao@ccxi.com.cn - 网站：[www.ccxi.com.cn](http://www.ccxi.com.cn) ## 版权声明 本文件由中诚信国际信用评级有限责任公司制作，享有完全的著作权。未经许可，不得复制、修改、转售或用于其他商业目的。