20210418-财通证券-主动权益基金仓位与行业配置跟踪_电气设备获增持_化工持仓创新高_16页_2mb

报告摘要

2021年04月18日电气设备获增持、化工持仓创新高总结

核心内容

2021年4月18日，财通证券发布的报告指出，主动权益基金整体仓位处于较高水平，其中食品饮料、医药生物、电气设备为当前持仓最多的三大行业。报告还分析了各行业在基金中的配置变化及背后的逻辑。

市场整体仓位

截至2021年4月16日，全市场3219只主动权益基金（不含股票多空型）的平均仓位为82.48%。
股票型基金平均仓位最高，为94.19%；指数增强型基金为92.99%；偏股混合型基金为91.54%；灵活配置型基金为72.04%；平衡型基金为69.62%。
除平衡型基金上周减仓3.04%，其他类型基金仓位变化不大。

当前行业配置

前五大行业持仓依次为：食品饮料（13.72%）、医药生物（12.75%）、电气设备（12.01%）、休闲服务（7.45%）、化工（5.35%）。
后五大行业持仓依次为：纺织服装（0.46%）、商业贸易（0.33%）、采掘（0.30%）、建筑装饰（0.30%）、公用事业（0.22%）。
上周行业配置变化：
- 食品饮料增持1.28%
- 电气设备增持1.04%
- 化工增持0.56%
- 电子减持1.42%
- 汽车减持1.66%
- 休闲服务减持1.84%

主要观点

行业配置变化趋势

化工行业在2021年年初以来的增持幅度最大，当前持仓为5.35%，较年初增长3.84%。化工行业的快速增持主要源于两个因素：
1. PPI数据向好：PPI月度数据持续上升，预示国内经济在疫情后的复苏，带动上游原材料需求增加，导致化工原材料价格上涨。
2. 成本降低：2020年3月全球油价大跌，为化工企业提供廉价原材料库存，进一步降低生产成本。
食品饮料行业持仓为13.71%，较年初增长3.05%。其增持与市场对食品饮料板块的估值错杀有关，作为市场核心配置的板块，其盈利预期稳定性较强。
休闲服务行业持仓为7.45%，较年初增长2.53%。增持主要来自于后疫情时代消费服务需求的回升，尤其是春节期间旅游、酒店等板块表现亮眼。
电气设备行业持仓为12.05%，较年初增长1.39%。增持集中在近三周，由年初的7.79%上升至当前的12.01%，主要受“碳中和”概念热度上升及前期光伏、风电等股票估值大幅下调影响。

板块配置

报告将28个申万行业划分为8个大类板块，包括：周期、制造、建筑、公共服务、可选消费、必选消费、大金融、TMT。
当前各板块占比依次为：
- 必选消费：27.53%
- 制造：18.48%
- 可选消费：13.28%
- TMT：7.27%
- 周期：9.47%
- 大金融：7.07%
- 建筑：1.32%
- 公共服务：1.76%
必选消费板块占比再次提升，表明市场对消费类资产的偏好增强。
TMT板块整体仓位持续下滑，表明科技类资产受到一定程度的减持。
周期板块（包括采掘、化工、有色金属、钢铁）仓位有所波动，但整体处于高位。
建筑板块仍处于减持周期中。

关键信息

行业集中度高：主动权益基金集中单个行业最高达87.35%，行业配置明显集中。
部分行业持仓较低：如纺织服装、建筑装饰等，近年来业绩表现较差，导致基金仓位较低。
基金持仓与收益相关：部分基金持仓较高但收益表现不佳，如诺德新享（食品饮料行业，持仓64.19%，今年来收益**-2.04%**）。

风险提示

报告数据来源于公开数据，可能存在因统计日期和统计口径不同而产生的差异。

图表目录

图1：主要类型均在小幅度减仓
图2：灵活型仓位趋稳
图3：集中持仓在前五大行业
图4：行业层次聚类再分类
图5：必选消费板块占比再次提升
图6：休闲服务高位回升后近期突现跌落
图7：食品饮料和医药生物不相上下，近期均有增持
图8：非银有底部崛起的迹象
图9：电气设备近期增持显著，汽车出现骤减
图10：科技板块整体仓位持续下滑
图11：化工和有色仓位高位起伏
图12：建材板块仍在减持周期中
图13：大综合板块近期增持显著

行业重仓基金列表

农林牧渔：
- 前海开源沪港深农业主题精选（行业仓位69.14%，基金规模3.9570，今年来收益8.11%）
- 银华成长先锋（行业仓位56.53%，基金规模4.3447，今年来收益**-5.75%**）
采掘：
- 广发睿毅领先（行业仓位35.32%，基金规模7.3688，今年来收益19.50%）
化工：
- 易方达供给改革（行业仓位59.69%，基金规模13.4542，今年来收益11.33%）
钢铁：
- 南方创业板2年定开（行业仓位22.18%，基金规模7.6360，今年来收益**-5.93%**）
有色金属：
- 东方支柱产业（行业仓位61.12%，基金规模0.3421，今年来收益7.12%）
电子：
- 诺安和鑫（行业仓位70.79%，基金规模82.1672，今年来收益**-8.68%**）
家用电器：
- 前海联合先进制造（行业仓位35.46%，基金规模1.2531，今年来收益**-2.59%**）
食品饮料：
- 诺德新享（行业仓位64.19%，基金规模0.7802，今年来收益**-2.04%**）
医药生物：
- 中银创新医疗（行业仓位87.35%，基金规模6.9347，今年来收益**-0.34%**）
公用事业：
- 九泰久益（行业仓位23.46%，基金规模0.0405，今年来收益3.35%）
交通：
- 嘉实物流产业（行业仓位51.79%，基金规模1.3668，今年来收益6.99%）
综合：
- 汇添富创新增长一年定开（行业仓位36.83%，基金规模24.2810，今年来收益2.40%）
建筑材料：
- 华夏大盘精选（行业仓位22.95%，基金规模71.3818，今年来收益1.99%）
电气设备：
- 长安产业精选（行业仓位73.06%，基金规模0.1294，今年来收益**-12.44%**）
国防军工：
- 国投瑞银国家安全（行业仓位77.32%，基金规模36.5224，今年来收益**-21.27%**）
计算机：
- 金鹰智慧生活（行业仓位40.54%，基金规模0.1375，今年来收益**-15.09%**）
传媒：
- 富国中证娱乐主题指数增强（行业仓位50.61%，基金规模0.8199，今年来收益**-1.68%**）
通信：
- 凯石湛（行业仓位39.19%，基金规模0.0505，今年来收益4.14%）
银行：
- 北信瑞丰外延增长（行业仓位66.67%，基金规模0.1818，今年来收益**-1.49%**）
非银金融：
- 万家瑞兴（行业仓位76.00%，基金规模0.6102，今年来收益0.84%）
休闲服务：
- 汇添富品牌驱动六个月持有（行业仓位32.19%，基金规模75.6222，今年来收益**-6.27%**）
房地产：
- 万家瑞兴（行业仓位76.00%，基金规模0.6102，今年来收益0.84%）
商业贸易：
- 中银证券新能源（行业仓位31.58%，基金规模0.5216，今年来收益**-3.11%**）
纺织服装：
- 信达澳银周期动力（行业仓位21.58%，基金规模5.6458，今年来收益**-1.66%**）
轻工制造：
- 上投摩根核心精选（行业仓位45.26%，基金规模0.2357，今年来收益13.96%）
综合：
- 汇添富创新增长一年定开（行业仓位36.83%，基金规模24.2810，今年来收益2.40%）

总结

本报告详细分析了2021年4月18日主动权益基金的行业配置及持仓变化，指出化工、食品饮料、电气设备等行业的持仓显著增加，而电子、汽车、休闲服务等则出现减持。整体仓位处于较高水平，表明市场对股票资产的偏好。同时，报告强调了行业配置的变化与经济复苏、成本变化、消费复苏等因素密切相关，并指出部分行业如纺织服装、建筑装饰因业绩较差而持仓较低。

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