20210402-财通证券-主动权益基金仓位与行业配置跟踪_本期汽车_电气设备获小幅增持_16页_2mb

2021年04月02日 主动权益基金行业配置与仓位分析总结

核心内容概览

本报告分析了2021年4月2日全市场主动权益基金的行业配置与仓位变化情况，重点跟踪了各行业基金持仓变动趋势，并结合市场基本面与行业逻辑进行了解读。

市场整体仓位

• 截至2021年4月2日，全市场3201只主动权益基金（不含股票多空型）整体仓位为 82.95%。
• 各类型基金仓位分布如下：
  • 股票型：平均最高 94.25%
  • 指数增强型：93.57%
  • 偏股混合型：92.55%
  • 灵活配置型：72.24%
  • 平衡型：69.74%
• 整体仓位较上期略有减仓。

当前行业配置

• 前五大持仓行业依次为：
  • 食品饮料：12.86%
  • 医药生物：12.60%
  • 电气设备：10.26%
  • 休闲服务：8.82%
  • 电子：5.78%
• 后五大行业依次为：
  • 纺织服装：0.43%
  • 商业贸易：0.35%
  • 建筑装饰：0.34%
  • 采掘：0.26%
  • 公用事业：0.22%

上周行业配置变化

• 汽车：增持 0.46%
• 电气设备：增持 0.42%
• 医药生物：增持 0.18%
• 银行：减持 0.23%
• 食品饮料：减持 0.29%
• 通信：减持 0.33%

主要观点

行业历史配置趋势

• 休闲服务：年初以来增持 3.90%，当前持仓占比为 8.82%，主要受后疫情时代消费服务需求回升影响，尤其是旅游和酒店板块表现亮眼。
• 化工：年初以来增持 3.30%，当前持仓占比为 4.81%，是今年增持最快的行业。其增持逻辑包括：
  • PPI数据持续向好，预示国内经济复苏。
  • 2020年3月油价大跌，降低了化工企业原材料成本。
• 食品饮料：年初以来增持 2.20%，当前持仓占比为 12.86%，其持仓增加与前期估值错杀有关，市场对食品饮料板块的盈利预期较为稳定。
• 地产：年初以来增持 1.10%，当前持仓占比为 2.09%，主要由于地产销售数据亮眼及集中供地政策的推动。

板块配置

• 根据层次聚类分析，将28个申万行业划分为8个大板块：

  • 必选消费：占比 26.22%
  • 制造：占比 17.81%
  • 可选消费：占比 14.06%
  • TMT：占比 9.65%
  • 周期：占比 8.69%
  • 大金融：占比 7.40%
  • 建筑：占比 1.43%
  • 公共服务：占比 1.39%

• 大制造板块占比小幅提升，表明市场对制造业的关注度有所增加。

• 科技板块整体仓位趋于稳定，显示出市场对科技行业配置的持续性。

关键信息

• 行业集中度：主动权益基金集中单个行业最高达 84.39%，行业配置高度集中。
• 基金持仓：部分行业基金持仓较低，如纺织服装和建筑装饰，主要由于近年来业绩表现不佳。
• 基金表现：部分行业基金表现较差，如医药生物、电子、通信等，但也有部分基金表现较好，如休闲服务、化工等。

风险提示

• 本报告数据来源于公开数据，可能会因统计日期和统计口径不同而有差异。

图表与数据来源

• 图1：整体微小幅度减仓
• 图2：灵活型仓位开始趋稳
• 图3：食品饮料、医药生物持仓不相上下
• 图4：行业层次聚类再分类
• 图5：大制造板块占比小幅提升
• 图6：休闲服务出现减持趋势
• 图7：食品饮料和医药生物不相上下
• 图8：地产年初以来增持明显
• 图9：钢铁有小幅度增持
• 图10：科技板块整体仓位已趋于稳定
• 图11：汽车和电气设备本期小幅度增持
• 图12：建材板块仍在减持周期中
• 图13：大综合板块无显著变化

数据来源：WIND，财通证券研究所

行业重仓基金一览

总结

本报告揭示了2021年4月2日主动权益基金的行业配置和仓位变化，指出食品饮料、医药生物、电气设备为当前主要持仓行业，其中化工和休闲服务出现明显增持趋势。同时，基金集中度较高，部分行业基金表现不佳。整体来看，市场对制造业和消费板块的关注度上升，而对金融、通信等板块有所减持。