20190925-财信证券-医药生物行业月度报告：集采药品降价显著，关注政策免疫领域_10页_1mb

报告摘要

本报告为2019年9月25日发布的医药生物行业月度分析，重点回顾了行业9月1日至20日的市场表现，并提出了投资策略与风险提示。报告指出，行业在政策调整和集中采购背景下进入结构调整期，部分企业因具备研发能力、创新能力、产品质量和成本控制优势而表现突出。

行业整体表现：2019年9月1日至20日，SW医药生物行业上涨3.26%，在28个一级行业中排名第18位，跑输主要指数。
主要指数表现：同期全部A股上涨4.78%，深成指上涨4.79%，沪深300指数上涨3.53%。
子行业表现：
- 涨幅靠前：医疗器械、中药、生物制品。
- 涨幅靠后：医疗服务、化学制药、医药商业。
个股表现：
- 涨幅领先：华通医药、国新健康、司太立、览海投资。
- 跌幅领先：ST辅仁、维力医疗、振动制药、康泰生物。
估值情况：
- 医药生物板块市盈率（TTM，整体法）为33.39X，高于全部A股的14.94X，估值溢价为123.51%。
- 估值最高的子板块为医疗服务（75.59X），其次是医疗器械（42.48X）、生物制品（40.12X）。

在医保控费、药品零加成等政策影响下，医药生物行业进入结构调整期，建议关注以下两类企业：

表中列出了多个药品的通用名、剂型、规格、计价单位、拟中选企业、拟中选价格及供应省份，为投资者提供了详细的参考信息。

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%。
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%—5%。
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。