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报告摘要
股指期货早班车总结（2021年3月25日）
核心内容概述
本报告为2021年3月25日的股指期货市场早班车，由招商期货有限公司发布。报告汇总了当日主要股指期货合约的行情数据，并结合市场环境与资金流向，提供了交易策略建议。
主要股指期货合约数据
| 代码 | 名称 | 涨幅% | 现价 | 涨跌 | 成交量 | 成交金额（元） | 持仓量 | 仓差 | 结算价 | 昨结算价 | 基差（点） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| IC2104 | 中证2104 | -0.56 | 6133.4 | -34.8 | 63459 | 7,794,279 | 96516 | -892 | 6123.4 | 6168.2 | 9.14 |
| IC2105 | 中证2105 | -0.56 | 6073.6 | -34.2 | 1442 | 1,752,800 | 1989 | 520 | 6064.2 | 6107.8 | 68.94 |
| IC2106 | 中证2106 | -0.47 | 6006.8 | -28.4 | 15140 | 18,200,270 | 88182 | -914 | 5999.0 | 6035.2 | 135.74 |
| IC2109 | 中证2109 | -0.39 | 5833.0 | -23.0 | 7044 | 8,216,060 | 53556 | 1394 | 5822.0 | 5856.0 | 309.54 |
| IF2104 | 沪深2104 | -0.80 | 4917.4 | -39.8 | 112901 | 16,723,999 | 115774 | 1657 | 4912.8 | 4957.2 | 11.29 |
| IF2105 | 沪深2105 | -0.85 | 4892.0 | -41.8 | 2053 | 302,268 | 2356 | 920 | 4888.6 | 4933.8 | 36.69 |
| IF2106 | 沪深2106 | -0.75 | 4853.2 | -36.6 | 25456 | 3,719,942 | 74613 | 570 | 4849.4 | 4889.8 | 75.49 |
| IF2109 | 沪深2109 | -0.62 | 4772.0 | -29.8 | 5370 | 770,884 | 25321 | 669 | 4766.4 | 4801.8 | 156.69 |
| IF300 | 沪深300 | -1.61 | 4928.69 | -80.56 | 15,938,5984 | 26,597,002 | -- | -- | -- | -- | -- |
| IH2104 | 上证2104 | -0.69 | 3462.0 | -24.0 | 41130 | 4,285,189 | 40394 | -1943 | 3454.0 | 3486.0 | 4.04 |
| IH2105 | 上证2105 | -0.76 | 3441.2 | -26.4 | 840 | 87,092 | 994 | 364 | 3437.2 | 3467.6 | 24.84 |
| IH2106 | 上证2106 | -0.68 | 3408.0 | -23.4 | 10880 | 1,116,305 | 27418 | -1449 | 3402.0 | 3431.4 | 58.04 |
| IH2109 | 上证2109 | -0.62 | 3359.0 | -21.0 | 2817 | 284,555 | 8563 | 509 | 3351.4 | 3380.0 | 107.04 |
| IH50 | 上证50 | -1.43 | 3466.04 | -50.32 | 25,639,804 | 6,475,031 | -- | -- | -- | -- | -- |
市场环境分析
股指表现
- 上证指数下跌 1.30%，报收 3367.06点
- 深成指下跌 1.47%，报收 13407.35点
- 创业板指下跌 1.25%，报收 2634.61点
- 科创50指数下跌 1.21%，报收 1221.45点
成交量与资金流动
- 两市成交 7,622亿元，较前日减少 262亿元
- 北上资金净流入 50.06亿元，其中沪股通净流入 55.00亿元，深股通净流入 -4.94亿元
- 今年累计净流入 1,006.52亿元
- 开通以来累计净流入 13,030.61亿元
公开市场操作
- 央行开展 100亿元 7天逆回购操作，中标利率为 2.20%，与上期持平
- 完全对冲当日到期的 100亿元 逆回购
- SHIBOR利率继续回落，其中：
- 隔夜利率为 1.8220%，较前日降低 15.4个基点
- 1年利率为 3.0900%，下降 0.4个基点
- 央行连续 13日 零净投放，市场短期资金处于平衡状态
市场分析与策略建议
比值分析
- IH/IC比值为 0.5643，较前日有所回落
- 在市场普跌格局下，IC相对较为抗跌，而 IH创年内新低
- 当前比值处于 近3个月低点，且位于 历史85分位附近
- 下方存在继续回归空间
基差分析
- IC、IF与IH4月合约的基差分别为：
- IC2104：9.14点
- IF2104：11.29点
- IH2104：4.04点
- 基差有所收窄，主要表现为 现货跌幅较大
交易策略
- 市场继续震荡寻底，延续结构化行情的概率较大
- 操作建议：继续持有 多IC空IH4月合约 的跨品种套利组合
- 当前该组合 持仓盈利有所扩大
研究员简介
- 于虎山：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士
- 具有 10年期货从业经验
- 招商证券产品委员会委员
- 熟悉 交易策略与量化交易
- 熟悉 私募产品及资产管理计划的设计与运作
- 在招商期货从事 量化研究、资产管理、投资咨询、股指期货、期权研究 等工作
- 具有 期货从业资格证（F0272480） 和 期货投资咨询资格证（Z0002746）
重要声明
- 本报告仅供 风险承受能力为C3及以上 的投资者参考
- 报告基于 合法取得的信息，但 不保证其准确性和完整性
- 分析基于 各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异
- 报告内容 仅供参考，不构成 投资建议
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