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股指期货早班车总结（2021年2月10日）

核心内容

本报告为2021年2月10日的股指期货市场早班车，由招商期货有限公司发布。内容涵盖当日主要股指期货合约的行情数据、市场环境分析、资金流动情况以及估值水平等，旨在为投资者提供市场参考信息。

主要股指期货合约数据

• 涨跌幅：各合约均呈现上涨趋势，涨幅普遍在1.60%至2.30%之间，其中IF2103涨幅最大，达2.30%。
• 现价与结算价：现价与结算价基本一致，表明市场交投活跃，价格波动较小。
• 持仓量与仓差：部分合约持仓量较高，仓差波动较大，反映市场参与者对合约的持仓变化。
• 合约乘数：IH、IF合约乘数为300元，IC为200元，成交金额需结合合约乘数计算。

市场环境分析

股指表现

• 2月9日，A股四大股指全线上扬，其中：
  • 上证指数上涨2.01%，报收3603.49点；
  • 深成指上涨2.36%，报收15630.57点；
  • 创业板指上涨1.71%，报收3334.24点；
  • 科创50指数上涨3.27%，报收1427.68点。
• 两市成交8,059亿元，较前日增加311亿元，市场活跃度上升。
• 行业板块中，化纤、航空、有色涨幅居前，银行和房地产小幅下跌。

资金流动

• 北上资金净流入26.24亿元，为连续8日净流入，年内净流入达758.37亿元，开通以来累计净流入12,782.45亿元，再创历史新高。
• 央行操作：当日开展500亿元7天逆回购操作，中标利率为2.20%，与上期持平，但有800亿元逆回购到期，导致净回笼300亿元。
• SHIBOR利率：隔夜利率下降13.4个基点至1.7720%，1年利率上升1个基点至3.0340%，显示短期资金充裕，但中期资金紧张。

估值水平

• PE分位水平：
  • 上证50指数PE为14.40，处于历史99.10分位；
  • 沪深300指数PE为16.78，处于历史98.07分位；
  • 中证500指数PE为28.60，处于历史38.00分位。
• 市场强弱：IF > IC > IH，表明沪深300指数表现最强，中证500次之，上证50相对较弱。
• 估值空间：IC合约上方仍有一定估值空间，而IH与IF随着估值攀升，或有突破历史新高的潜力。

市场趋势

• 比值变化：上证50与中证500的比值为0.6121，较前日略有回落，但仍处于历史极值。
• 机构测算：公募基金仍有超过万亿元可投资规模，对市场形成流动性支撑。
• 操作建议：春节假期后可逐步布局3月合约的多单。

研究员简介

• 于虎山：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。
• 从业经验：拥有10年期货从业经验，现任招商证券产品委员会委员。
• 研究领域：专注于交易策略与量化交易，熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作。
• 资质：持有期货从业资格证（F0272480）及期货投资咨询资格证（Z0002746）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
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• 分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
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