20210124-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_工程机械_新能源景气旺盛_制造业持续复苏建议关注通用自动化板块_19页_930kb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容

本报告聚焦机械设备行业，重点分析工程机械、锂电设备、通用自动化、光伏设备、半导体设备等细分领域的发展趋势与投资机会。整体来看，行业景气度持续回暖，下游需求强劲，设备企业受益显著。同时，报告指出行业波动率下降，未来有望迎来新一轮增长周期。

主要观点

1. 工程机械：景气持续，建议关注强α标的

• 2021年1月挖掘机销量同比+106%，其中国内市场销量同比+112%，出口销量同比+60%。
• 2020年挖机销量增长39%，2021年有望开门红。
• 行业波动率预计未来维持±5-10%，2024年后将进入新一轮更新周期。
• 重点推荐：三一重工（数字智能化+国际化）、中联重科（起重机+混凝土机龙头）、恒立液压（国内液压龙头，进口替代增长可期）。

2. 锂电设备：全球电动化趋势明确，设备商受益

• 上游材料排产同比至少+1倍，部分企业甚至增长3倍。
• 中游动力电池企业满产，宁德时代出货量激增，预计2021年全球电动车销量将达200万辆以上。
• 下游电动车销量持续增长，12月销量24.8万辆，同比+49.5%。
• 建议关注：先导智能（电芯设备龙头）、杭可科技（LG核心后道设备商）、赢合科技、璞泰来、联赢激光。

3. 通用自动化：制造业持续复苏，行业景气度提升

• 12月制造业PMI为51.9%，仍处于较高景气水平。
• 工业机器人产量同比+32.4%，单月销量创新高。
• 机床、注塑机、叉车等通用设备产销两旺，订单饱满。
• 重点推荐：埃斯顿、拓斯达、柏楚电子、锐科激光、海天精工、伊之密、机器人等。

4. 光伏设备：硅片扩产+大硅片国产化趋势明显

• 光伏行业需求火热，硅片和电池片价格坚挺。
• 大硅片国产化加速，晶盛机电、连城数控等设备商有望受益。
• 重点推荐：晶盛机电（光伏硅片设备龙头）、奥特维（组件设备龙头）、金博股份（单晶炉热场龙头）。

5. 半导体设备：国产替代加速，大硅片设备需求旺盛

• 大硅片国产化迫在眉睫，晶盛机电、连城数控等具备技术优势。
• 清洗机、测试机等中低端设备国产化进展显著，未来有望向高端延伸。
• 重点推荐：晶盛机电（半导体单晶炉龙头）、至纯科技（清洗设备龙头）、华峰测控（测试设备龙头）。

关键信息

行业趋势

• 工程机械：需求延续性强，行业波动率下降，2024年后将进入新周期。
• 锂电设备：受益于全球电动化趋势，设备商订单饱满，市场空间广阔。
• 通用自动化：制造业回暖带动需求增长，预计2021年增速将超过15%。
• 光伏设备：硅片扩产加速，大硅片国产化趋势明显，设备需求持续。
• 半导体设备：国产替代加速，大硅片设备需求旺盛，行业前景广阔。

重点企业表现

• 三一重工：Q3收入增长显著，毛利率稳定，国际化带来业绩弹性。
• 杭可科技：获国轩3.7亿订单，海外订单有望爆发，业绩增长可期。
• 柏楚电子：Q4业绩加速提升，激光控制系统需求旺盛，成长性突出。
• 杰瑞股份：受益于油价恢复，新型压裂设备技术领先，全球竞争力强。
• 晶盛机电：光伏硅片设备龙头，大硅片国产化浪潮中受益，蓝宝石业务有望延伸。

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期；
• 行业周期性波动；
• 疫情影响持续；
• 油价走势不及预期；
• 行业竞争格局恶化；
• 技术替代不及预期。

投资建议

• 推荐组合：三一重工、中联重科、杭可科技、柏楚电子、杰瑞股份、晶盛机电等。
• 建议关注组合：涵盖多个细分领域，如工程机械、光伏、半导体、锂电、通用自动化等，具体包括三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、晶盛机电、先导智能、杭可科技、赢合科技、杰瑞股份、华峰测控等。
• 重点关注具备技术优势、国产化能力、市场空间大的企业。

行业重点新闻

• 工程机械：1月挖机销量20500台，同比+106%。
• 光伏设备：隆基绿能180亿高效单晶电池和组件项目落地；东方日升采购34GW光伏玻璃。
• 锂电设备：宁德时代、中航锂电、比亚迪等企业满产，订单暴涨。
• 半导体设备：天岳科技启动上市辅导，华为哈勃参投A轮。
• 通用自动化：工业机器人、机床、注塑机、叉车等设备需求旺盛。

重点数据跟踪

• 12月制造业PMI为51.9%，略降0.2pct。
• 12月挖掘机销量31530台，同比+56.4%。
• 12月工业机器人产量29707台/套，同比+32.4%。
• 12月机床产量5万台，同比+32.4%。
• 12月动力电池装机量13.0GWh，同比+34%。

总结

机械设备行业整体呈现复苏态势，尤其是工程机械、新能源、通用自动化等领域。行业波动率下降，未来增长空间广阔，设备企业受益显著。建议积极配置低波动周期中的强α标的，重点关注具备技术优势、国产替代能力、全球竞争力的企业。同时，注意行业周期性波动及下游需求变化带来的潜在风险。