20211107-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_锂电光伏设备景气持续旺盛_建议关注近期回调的通用自动化_17页_1017kb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告围绕机械设备行业多个细分领域展开分析，包括光伏设备、锂电设备、通用自动化、工程机械、半导体设备、机器视觉、油服设备等。整体来看，行业呈现分化趋势，部分领域如光伏设备和锂电设备因下游需求旺盛而保持高增长，而通用自动化则因政策和市场因素出现阶段性回调。报告还对重点公司进行了分析，并给出了投资建议。

主要观点

1. 光伏设备：高景气持续，HJT技术突破

• 隆基股份的商业尺寸HJT(M6)太阳能电池转换效率达26.30%，再次打破世界纪录，显示HJT技术正加速发展。
• 预计2022年HJT新增产能将达20-30GW，2023年将出现较大规模扩产。
• 三季报显示，光伏设备龙头如晶盛机电、迈为股份、奥特维、金博股份等业绩超预期，分别同比增长112%、66%、228%和193%。
• 投资建议：电池片设备关注金辰股份、捷佳伟创；硅片环节重点推荐晶盛机电；组件环节推荐奥特维；热场环节重点推荐金博股份。

2. 锂电设备：受益于动力电池扩产，业绩高增

• 2020Q4以来，动力电池厂进入扩产高峰，锂电设备进入卖方市场，设备商订单充足，盈利改善。
• 全球动力电池进入新产能周期，7家龙头电池厂未来3年规划扩产968GWh，海外电池厂扩产加速。
• 投资建议：重点推荐先导智能、杭可科技、联赢激光、利元亨、先惠技术；建议关注海目星、斯莱克。

3. 通用自动化：短期承压，中长期看好

• 2021年10月制造业PMI回落至49.2%，双控政策影响制造业需求。
• 机床、机器人等下游需求仍保持增长，2021年1-9月工业机器人产量同比增长57.8%，机床产量同比增长21%。
• 投资建议：工业机器人重点推荐埃斯顿、绿的谐波；机床重点推荐国盛智科，建议关注创世纪、海天精工、科德数控等。

4. 工程机械：国内需求承压，出口支撑增长

• CME预计2021年10月挖掘机销量同比下降27%，其中国内市场下降41%，出口市场增长74%。
• 2021Q4为传统旺季，但受基建发力有限和原材料成本高企影响，未来1-2季度仍将承压。
• 投资建议：重点推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械。

5. 机器视觉：智能制造长坡厚雪赛道

• 我国机器视觉行业增速高于全球水平，预计2023年行业规模将达197亿元，CAGR为17.6%。
• 国内已形成完整产业链，中游零部件企业毛利率普遍高于70%。
• 投资建议：重点推荐奥普特，建议关注矩子科技、凌云光、中科微至等。

6. 半导体设备：紧供给与国产替代并行

• 全球半导体行业高增长，国内头部设备商受益于国产替代提速。
• 投资建议：重点推荐中微公司、北方华创、至纯科技、华峰测控、华亚智能；建议关注华兴源创。

7. 硅片设备：大硅片国产化趋势明显

• 晶盛机电与连城数控正在向半导体级硅片设备拓展，国内大硅片设备仍处于验证阶段。
• 投资建议：重点推荐晶盛机电，建议关注连城数控、沪硅产业、中环股份、神工股份。

8. 油服设备：页岩油开采提速，利好杰瑞股份

• 国家能源局推动页岩油开发，预计“十四五”期间页岩油开采将提速。
• 杰瑞股份受益于国内保供政策及海外订单增长。
• 投资建议：重点推荐杰瑞股份，建议关注中海油服、博迈科等。

关键信息汇总

行业趋势

• 光伏设备：HJT技术持续突破，行业景气度高。
• 锂电设备：受益于动力电池扩产，业绩高增。
• 通用自动化：短期受政策影响承压，中长期增长潜力大。
• 工程机械：国内需求承压，出口带动增长。
• 机器视觉：智能制造推动行业快速增长。
• 半导体设备：国产替代加速，设备商受益。
• 油服设备：页岩油开发提速，行业迎来新机遇。

投资建议

• 重点推荐：三一重工、中联重科、晶盛机电、先导智能、杭可科技、奥普特、杰瑞股份。
• 建议关注：金辰股份、捷佳伟创、埃斯顿、绿的谐波、联赢激光、海目星、斯莱克、中微公司、北方华创、至纯科技、华峰测控、华亚智能、连城数控、沪硅产业、中环股份、神工股份、国盛智科、科德数控、创世纪、海天精工、杰瑞股份、杰瑞股份、中联重科、徐工机械等。

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期。
• 行业周期性波动。
• 疫情影响持续。

推荐组合

公司重点跟踪

三一重工

• 2021Q3收入207.83亿元，同比-12.98%；归母净利润24.93亿元，同比-35.32%。
• 2021Q3毛利率24.63%，净利率12.11%，盈利能力承压。
• 2021Q4为传统旺季，预计公司业绩有望回升。
• 投资建议：维持“买入”评级，PE为11/10/9倍。

杭可科技

• 2021Q3营收6.87亿元，同比+62.43%；净利润1.12亿元，同比+0.74%。
• 2021Q3毛利率32.77%，净利率16.24%，盈利能力回升。
• 2021Q3新签订单达81亿元，全年新签订单有望超200亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级，PE为113/54/24倍。

柏楚电子

• 2021Q3营收2.40亿元，同比+45.59%；净利润1.64亿元，同比+20.05%。
• 智能切割头、智能焊接机器人等新业务进入放量期。
• 投资建议：维持“买入”评级，PE为61/46/36倍。

杰瑞股份

• 2020年行业低谷期仍实现业绩和订单双增长。
• 2021年前三季度毛利率38.2%，净利率28.1%，盈利能力提升。
• 投资建议：维持“买入”评级，PE为59/41/29倍。

行业重点新闻

• SK海力士：宣布以5760亿韩元收购KeyFoundry，提升8英寸代工能力。
• 钙钛矿组件：转换效率达21.37%，刷新世界记录。
• 通威股份：与京运通、晶科能源共同增资，加码10万吨多晶硅项目。
• 宁德时代：获美国菲斯克15GWh电池订单，助力美国新能源汽车市场。

风险提示

• 下游固定资产投资不及市场预期。
• 行业周期性波动。
• 疫情影响持续。

投资评级标准

重点数据跟踪

• 2021年10月制造业PMI为49.2%，环比下降0.4pct。
• 9月工业增加值同比增长3.1%，制造业增加值回落明显。
• 9月挖掘机销量20085台，同比下降22.9%。
• 9月金属切削机床产量5万台，同比增长21%。
• 9月动力电池装机量15.7GWh，同比增长139%。
• 9月工业机器人产量29006套，同比增长19.5%。
• 9月新能源乘用车销量35.5万辆，同比增长184.4%。
• 9月北美半导体设备制造商出货额37.2亿美元，同比增长35.5%。