20200913-天风证券-机械设备行业研究周报_继续推荐通用自动化+工程机械,_十四五_光伏装机量或超预期_18页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容

本文主要分析了机械设备行业的投资机会，重点推荐了通用自动化和工程机械领域，同时指出“十四五”期间光伏装机量可能超预期。此外，还对检测行业、锂电设备、激光设备等行业进行了深入探讨，并提供了相关投资建议。

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主要观点

1. 汽车行业：补库存趋势支撑制造业复苏

• 8月汽车产销分别达到211.9万辆和218.6万辆，环比和同比均增长。
• 汽车行业已从被动去库进入主动补库阶段，对制造业复苏起到支撑作用。
• 新能源汽车产销创历史新高，行业拐点初步显现。
• 推荐关注：国茂股份、中密控股、柏楚电子，关注凌霄泵业、埃斯顿、杭氧股份、佳士科技等。

2. 光伏行业：装机量或超预期

• “十四五”期间，可再生能源发电将成为最大能源载体，光伏装机量有望超预期。
• 晶硅发电成本最低，技术路线（如多晶、单晶PERC、TOPCon、IBC、异质结）效率不断提升。
• 头部企业加速扩产，落后产能逐步退出。
• 投资机会集中在：
  • 硅片：推荐晶盛机电，受益于210大尺寸硅片需求。
  • 电池片：推荐捷佳伟创，关注迈为股份、帝尔激光。
  • 组件：推荐奥特维，受益于大尺寸片、半片/三分片、叠瓦等新技术。

3. 工程机械行业：持续高景气，行业集中度提升

• 8月挖掘机销量20,939台，同比增长51.3%。
• 三一重工市场份额提升至29.4%，预计下半年份额继续增长。
• 恒立液压、艾迪精密等核心部件企业加速扩产。
• 推荐关注：三一重工、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力，关注中联重科、徐工等。

4. 检测行业：需求增长显著，成长潜力大

• 2019年我国检测市场需求约1.59万亿元，增速高于全球及国内GDP。
• 大消费、油气、建筑等是主要下游行业。
• 推荐关注：华测检测、安车检测、广电计量，关注第三方检测龙头企业的增长潜力。

5. 锂电设备行业：国产替代与技术升级带来机会

• 投资逐步恢复，国产替代趋势明显。
• 推荐关注：先导智能、杭可科技、诺力股份，受益标的赢合科技。

6. 激光行业：未来三年维持高速增长

• 激光切割与焊接潜力巨大，中高功率设备需求增长迅速。
• 预计未来3年中高功率激光设备新增需求分别为3.46万、4.31万、5.38万台，YOY分别为40%、25%、25%。
• 推荐关注：杰普特、柏楚电子，受益标的锐科激光。

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关键信息

• “十四五”光伏装机量预期：光伏将成为最大能源载体，2050年新增装机预计达360GW。
• 技术路线：多晶、单晶PERC、TOPCon、IBC、异质结等技术效率持续提升。
• 行业数据：
  • 8月制造业PMI为51%，连续6个月保持在临界点以上。
  • 2020年8月新能源汽车销量为10.9万辆，同比增长25.8%。
• 设备需求：
  • 硅片环节：晶盛机电受益于210大尺寸硅片需求。
  • 电池片环节：捷佳伟创受益于PERC+扩产，HIT整线有望落地。
  • 组件环节：奥特维受益于新技术推动。
• 工程机械：预计全年挖掘机销量达30万台，三一重工市占率有望提升。

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风险提示

• 宏观经济下行或重大政策变化。
• 基建和地产投资大幅下滑。
• 中美贸易摩擦对国内投资情绪的影响。
• 国外肺炎疫情对进口原材料供应和出口市场需求的冲击。

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投资建议

推荐标的

• 核心组合：三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、春风动力、晶盛机电、建设机械、先导智能、国茂股份、中密控股、杰克股份
• 重点组合：中联重科、星云股份、佳士科技、杰瑞股份、拓斯达、弘亚数控、宁水集团、诺力股份、至纯科技、美亚光电、华峰测控、克来机电、伊之密

行业推荐

• 通用自动化：推荐国茂股份、中密控股、柏楚电子、杰普特、克来机电等。
• 工程机械：推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力等。
• 检测行业：推荐华测检测、安车检测、广电计量等。
• 锂电设备：推荐先导智能、杭可科技、诺力股份等。
• 光伏设备：推荐晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光等。
• 激光设备：推荐杰普特、柏楚电子，受益标的锐科激光。

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结论

机械设备行业在“十四五”规划推动下，通用自动化和工程机械仍为重要增长点，光伏行业因技术进步和成本优势，装机量有望超预期。检测、锂电设备、激光等细分领域也具备较高增长潜力。投资者应关注技术升级、行业集中度提升及国产替代趋势带来的投资机会。