20160310-广发证券-钢铁行业周报_需求托底稳增长__深化结构改革_预计本周钢价走势偏强_20页_2mb

钢铁行业周报总结（2016年2月29日-3月4日）

核心内容概述

本报告分析了2016年2月29日至3月4日期间钢铁行业市场动态，涵盖原料市场、钢价走势、盈利情况、社会库存、行业观点及投资建议等多个方面。报告指出，由于政策推动和市场需求回升，钢铁行业整体呈现上涨趋势，供给侧改革成为2016年行业发展的重点。

主要观点

• 政策推动：政府工作报告强调需求侧托底和供给侧改革，推动钢铁行业向高质量发展。去产能和环保政策将加速过剩产能的出清，提升行业整体效益。
• 市场需求：基建和地产建设进程提速，释放钢材需求，带动钢价上涨。
• 钢价走势：本周国内钢价综合指数为79.8，周环比上涨3.38%。长材和扁平材分别上涨2.62%和4.24%，螺纹钢主力合约收盘价1987元/吨，涨幅3.38%。
• 国际钢市：国际钢铁市场震荡上行，CRU国际钢价综合指数上涨1.23%，主要市场如北美、欧洲、亚洲均有不同程度上涨。
• 盈利情况：主要钢材品种盈利全面回升，螺纹钢毛利-61.54元/吨，不锈钢吨钢毛利1105.13元/吨，其他品种毛利亦有改善。
• 社会库存：钢材社会库存总量微幅上升，但各品种库存变化不一，螺纹钢库存上升2.39%，热卷库存上升0.60%，中厚板库存下降5.68%。
• 投资建议：维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司，包括八一钢铁、首钢股份、宝钢股份、玉龙股份、久立特材等。

关键信息

原料市场

• 铁精粉：均价402.19元/吨，周环比上涨13.16元/吨。
• 进口矿：青岛港均价375.0元/吨，周环比上涨12.5元/吨。
• 废钢与钢坯：唐山废钢1120元/吨，上涨60元/吨；唐山方坯1780元/吨，上涨90元/吨。
• 海运市场：BDI指数上涨5.23%，显示季节性需求回暖。

钢价走势

• 综合指数：79.8，周环比上涨3.38%。
• 长材：上涨2.62%，收于86.56。
• 扁平材：上涨4.24%，收于73.33。
• 螺纹钢：主力合约收盘价1987元/吨，涨幅3.38%；期现货价差-75元/吨。

盈利情况

• 螺纹钢：毛利-61.54元/吨。
• 线材：毛利-6.32元/吨。
• 热卷：毛利-90.97元/吨。
• 中厚板：毛利-113.88元/吨。
• 冷轧板：毛利-203.64元/吨。
• 镀锌板：毛利-391.59元/吨。
• 不锈钢：毛利1105.13元/吨。

社会库存

• 总量：1257.31万吨，周环比上升0.43%。
• 螺纹钢：库存周环比上升2.39%。
• 线材：库存周环比下降1.68%。
• 热卷：库存周环比上升0.60%。
• 中厚板：库存周环比下降5.68%。
• 冷轧板：库存周环比下降1.77%。

行业观点

• 供给侧改革：是2016年钢铁行业最重要的投资主题之一。
• 特钢领域：在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域将承担更多责任。
• 投资组合：推荐八一钢铁（20%）、首钢股份（20%）、宝钢股份（20%）、玉龙股份（20%）、久立特材（20%）。

重点公司盈利预测与投资评级

风险提示

报告未明确列出具体风险提示，但基于行业背景，可能涉及政策执行风险、市场供需波动、环保政策影响等。

本周市场表现

• 钢铁行业指数：上涨2.65%。
• 钢铁行业PB：1.14，行业PB与A股PB比值63.69%。
• 钢铁行业PE：48.46，行业PE与A股PE比值244.25%。

股价表现

• 涨幅前五公司：中原特钢、金岭矿业、攀钢钒钛、南钢股份、方大特钢。
• 跌幅前五公司：新日恒力、法尔胜、欧浦智网、金洲管道、黄河旋风。

总结

2016年2月29日至3月4日期间，钢铁行业受政策和市场需求推动，整体呈现上涨趋势。供给侧改革和去产能政策加速推进，带动钢价上涨，特钢和钢管领域投资机会凸显。原料市场以涨为主，库存变化多样，盈利情况有所回升。投资建议中，重点推荐低估值龙头和有转型预期的公司，同时关注一带一路、京津冀一体化等主题性机会。