20170430-广发证券-钢铁行业周报_周钢价涨幅明显_预计下周钢价盘整偏强_20页_1mb

钢铁行业周报总结（2017年4月24日-4月28日）

核心内容概述

本周国内钢价涨幅明显，综合指数为122.55，周环比上涨2.89%。螺纹钢主力合约（1710）收盘价为3115元/吨，周环比上涨6.39%，结算价为3066元/吨，周环比上涨5.00%。市场情绪趋于乐观，预计下周钢价将盘整偏强。

主要观点

• 需求端：随着“金三银四”旺季效应减弱，梅雨季节到来和天气转热，钢材需求或逐步走低。
• 供给端：4月上旬重点钢企粗钢日产持续走高，环比增长1.20%，但环保督查和“地条钢”取缔工作稳步推进，供给端边际增量有限。5月中旬“一带一路”国际合作高峰论坛将举行，京津冀地区限产政策或再度实施，对供给形成压力。
• 库存情况：钢材社会库存降至1221.55万吨，周环比下降6.22%，降幅已连续三周下行，供需矛盾持续缓解。
• 市场情绪：期货市场价格走强，市场对后市逐渐看多，情绪乐观。
• 行业评级：维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司，重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。
• 广发钢铁组合：新兴铸管、宝钢股份、鞍钢股份、河钢股份、首钢股份。

原料市场分析

• 铁精粉：均价571.8元/吨，周环比下跌2.01%。
• 进口矿：青岛港均价507.5元/吨，周环比上涨4.10%。
• 废钢与方坯：唐山废钢价格保持1400元/吨，方坯均价2970元/吨，周环比上涨6.45%。
• 焦炭与焦煤：焦炭普降50元/吨，焦煤市场持稳，山西优质原煤有上涨迹象。
• 海运市场：BDI指数报收1109点，环比下降7.20%，BCI指数报收1798点，环比下降9.69%。

钢价走势

• 综合指数：上涨2.89%，其中长材上涨3.02%，扁平材上涨2.72%。
• 螺纹钢：主力合约收盘价3115元/吨，结算价3066元/吨，期现货价差为-384元/吨，周环比上涨66元/吨。
• 其他钢材品种：热卷、中厚板、冷轧板、镀锌板等价格均有所上涨或稳定，但不锈钢价格略有下跌。

盈利情况

• 主要钢材品种盈利以涨为主：螺纹钢毛利约263.57元/吨，线材毛利约311.95元/吨，热卷毛利约-217.84元/吨，中厚板毛利约-204.85元/吨，冷轧板毛利约-443.26元/吨，镀锌板毛利约-41.47元/吨，不锈钢毛利约442.65元/吨。

社会库存分析

• 总量：钢材社会库存为1221.55万吨，周环比下降6.22%，同比上升32.88%。
• 各品种库存：冷轧库存下降0.43%，中板库存下降0.83%，热卷库存下降2.85%，线材库存下降5.05%，螺纹钢库存下降9.15%。

风险提示

• 宏观经济增速大幅下滑；
• 钢材出口情况不及预期；
• 改革进度低于市场预期；
• 矿石巨头联合减产保价。

重点公司盈利预测与投资评级

本周要闻回顾

1. 一季度工业企业利润同比增28.3%，利润增速向增长常态回归。
2. 中钢协表示Q1亏损企业同比减少17家，仍有19%企业亏损。
3. 六省区公布环保督察整改方案，提出到2020年空气质量优良天数比例达到80%以上。
4. 29家企业被撤出钢铁规范企业名单，将被重点监管。
5. 福建省出台方案，钢铁、水泥等8个行业年底前实现达标排放。
6. 安徽省查明13家“地条钢”企业，将进行督查。

下周需关注事件

• 五月上旬全国粗钢产量；
• 五月上旬钢铁行业主要经营数据。

图表索引

• 图1-图40：涵盖铁精粉、进口矿、焦炭、焦煤、钢价走势、库存变化、行业指数与市场对比等数据图表。

行业观点

• 钢价上涨主要受到环保政策、去产能持续推进及市场情绪改善等因素影响。
• 未来钢价预计盘整偏强，市场整体看好。
• 行业投资建议以低估值龙头和具有转型预期的公司为主，关注政策驱动主题。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

• 分析师：李莎（S0260513080002），邮箱：lisha@gf.com.cn
• 联系人：陈潇，电话：020-87571273，邮箱：gzchenxiao@gf.com.cn

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