20160103-广发证券-钢铁行业周报_原料市场_钢价以涨为主_预计短期钢价延续涨势_20页_2mb

钢铁行业周报总结（12月28日-12月31日）

核心内容概述

本周国内钢铁市场整体以涨为主，钢价综合指数周环比上涨1.83%，其中长材上涨1.51%，扁平材上涨2.21%。预计短期钢价走势偏强，主要受钢厂减产、检修增多及供需矛盾改善影响。同时，原料市场亦呈现上涨趋势，铁精粉、进口矿、废钢及钢坯价格均有不同程度的上涨。行业整体维持“买入”评级，重点推荐盈利明确、估值低、流动性好的细分领域龙头以及国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。

主要观点

• 钢价上涨：国内钢价综合指数上涨1.83%，螺纹钢、热卷、中厚板等主要钢材品种均上涨，螺纹钢主力合约收盘价上涨1.26%，结算价上涨1.32%。
• 原料市场上涨：铁精粉均价378.79元/吨，进口矿均价321元/吨，较上周上涨。废钢及钢坯价格也出现上涨。
• 社会库存下降：本周末钢材社会库存为862.11万吨，周环比下降1.81%，各钢材品种库存均下降，表明市场供需关系有所改善。
• 盈利回升：尽管部分钢材品种仍处于亏损状态，但整体盈利有所回升，不锈钢吨钢毛利为正，显示其在当前市场中的优势。
• 政策支持：2016年结构性改革加速，油气管网建设加快，特钢在高端制造领域将发挥更大作用。
• 行业前景：钢铁行业面临供给侧改革，过剩产能出清，行业将向高质量发展转型，结构性增长值得关注。

关键信息

原料市场

• 国产铁精粉均价：378.79元/吨，与上周持平。
• 青岛港进口矿均价：321元/吨，较上周上涨12元/吨。
• 唐山废钢：950元/吨，较上周上涨10元/吨。
• 唐山普碳方坯：1520元/吨，较上周上涨10元/吨。

钢价走势

• 钢价综合指数：73.03，周环比上涨1.83%。
• 螺纹钢主力收盘价：1845元/吨，涨1.26%；结算价：1841元/吨，涨1.32%。
• 螺纹钢期现货价差：-139元/吨，周环比下降46元/吨。

盈利情况

• 螺纹钢毛利：-140.00元/吨（考虑原料库存）。
• 线材毛利：-125.41元/吨。
• 热卷毛利：-254.36元/吨。
• 中厚板毛利：-379.83元/吨。
• 冷轧板毛利：-375.89元/吨。
• 镀锌板毛利：-596.32元/吨。
• 不锈钢吨钢毛利：995.04元/吨。

社会库存

• 总库存：862.11万吨，周环比下降1.81%，同比下降10.47%。
• 螺纹钢库存：368.91万吨，周环比下降0.44%。
• 线材库存：83.76万吨，周环比下降0.83%。
• 热卷库存：206.32万吨，周环比下降1.44%。
• 冷轧板库存：123.11万吨，周环比下降2.14%。

行业观点

• 钢价短期偏强，预计下周继续上涨。
• 供给侧改革加速，过剩产能出清，钢企改革和转型有望提速。
• 特钢在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域将发挥关键作用。
• 油气管网建设加速，钢铁行业结构性增长值得关注。
• 重点推荐公司：八一钢铁（30%）、玉龙股份（30%）、久立特材（20%）、宝钢股份（20%）。

风险提示

• 宏观经济增速大幅下滑。
• 钢材出口情况不及预期。
• 环保淘汰落后产能效果不及预期。
• 矿石巨头合谋操纵铁矿石短期价格。

重点公司盈利预测与投资评级

行业数据对比

• 钢铁行业指数：2531.41，本周跌幅-0.89%。
• 上证综指：3539.18，本周跌幅-2.03%。
• 沪深300：3731.01，本周跌幅-2.57%。
• 钢铁行业PB：1.39，行业PB与A股PB比值为61.50%。
• 钢铁行业PE：58.62，行业PE与A股PE比值为234.57%。

结论

钢铁行业在政策支持和市场供需改善的推动下，短期内钢价有望延续上涨趋势。供给侧改革和行业转型升级将为钢铁企业带来新的增长机遇，特别是特钢和结构性增长领域。投资建议以盈利明确、估值较低的龙头公司为主，同时关注国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性机会。