机械设备行业：Q1重点推荐工程机械、半导体锂电设备、油服-20180107-东吴证券-13页-1mb

Q1重点推荐行业与公司总结

核心内容概述

本报告主要聚焦2018年Q1重点推荐的四个行业：工程机械、半导体锂电设备、油服、轨道交通，并列举了多个具备投资价值的公司。报告从行业趋势、订单情况、政策影响、技术突破等角度分析了各行业的投资逻辑，并给出了具体的投资建议与风险提示。

主要观点汇总

1. 工程机械

• 全年挖机销量持续超预期：2017年全年销量达14万台，同比增长99.5%；12月销量1.4万台，同比增长102.6%。
• 出口增长显著：出口销量同比增长32%。
• 推荐组合：持续首推三一重工，并推荐恒立液压作为核心零部件供应商。
• 投资逻辑：行业龙头集中度提升、出口超预期、估值溢价明显。

2. 半导体锂电设备

• 硅片设备进入涨价周期：国内需求缺口大，投资高峰尚未到来。
• 国产替代加速：8英寸单晶炉实现进口替代，12英寸小批量产，与国外厂商共同研发，打开业绩成长空间。
• 推荐组合：持续首推晶盛机电，推荐天通股份，并关注先导智能、璞泰来、科恒股份。
• 投资逻辑：行业景气度提升、技术突破、订单增长、政策支持。

3. 油服行业

• 油价持续上涨：布伦特原油期货结算价达67.84美元，创2015年以来新高。
• 供需关系改善：前三年勘探投入缩减带来的供需剪刀差将在2018年后逐渐显现。
• 推荐组合：关注海油工程，建议关注中海油服、杰瑞股份、通源石油。
• 投资逻辑：油价上涨带动需求，订单有望迎来拐点，PB处于历史低位。

4. 轨道交通

• 高铁新增里程超预期：2018年计划新增高铁3500公里，同比+18%；预计十三五期间高铁新增里程达1.4万公里，超原计划25%。
• 动车组需求提升：预测2017-2020年动车组年均需求398标准组，高于原计划304标准组。
• 推荐组合：持续推荐中国中车，推荐华铁股份、康尼机电、永贵电器，建议关注新筑股份、众合科技、海达股份、鼎汉技术。
• 投资逻辑：行业景气度提升、技术升级、后服务市场兴起、毛利率有望提升。

关键信息与数据

风险提示

• 经济下行超预期：可能影响整体行业需求。
• 订单、政策低于预期：尤其是新能源补贴政策及高铁建设进度。

推荐组合

• 工程机械：三一重工、恒立液压
• 半导体锂电设备：晶盛机电、先导智能、璞泰来、科恒股份
• 油服：海油工程、中海油服、杰瑞股份、通源石油
• 轨道交通：中国中车、华铁股份、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术、新筑股份、众合科技、海达股份

行业重点新闻

• 徐工机械：定增募资41.6亿元加码“智造出海”，高空作业平台业务增长显著。
• 华虹半导体：大基金4亿美元入股，合营公司即将投产12英寸晶圆厂。
• 中国铁路总公司：2018年计划投产新线4000公里，其中高铁3500公里。
• 东方精工：全资子公司签订重大战略合作协议，与北汽、宁德时代等合作。
• 苏试试验：与中船重工签署战略合作协议，拓展军用软件测评业务。

投资建议与评级

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