20180101-东吴证券-机械设备_Q1重点推荐工程机械_锂电设备和硅片设备_15页_1mb

机械设备行业2018年Q1投资总结

核心内容

2018年Q1机械设备行业重点推荐工程机械、锂电设备、硅片设备、轨道交通、船舶和碳纤维等细分领域。报告指出，行业整体呈现结构性量价齐升的态势，部分龙头公司因政策支持和行业景气度提升，具备较高的投资价值。

主要观点

工程机械

• 周期涨价逻辑延续：小松率先提价，表明工程机械行业周期性涨价逻辑开始显现，结构性行情有望延续至Q1。
• 结构性量价齐升：预计2018年Q1工程机械销量增速良好，零部件排产预计增长30%。
• 投资策略：继续首推工程机械龙头【三一重工】，同时推荐【浙江鼎力】、【恒立液压】。

锂电设备

• 新能源汽车景气度回升：年底抢装行情超预期，政策支持（如免征购置税）延续至2020年，推动行业景气度回升。
• 设备公司成长性确定：绑定龙头电池厂商的设备公司成长性更确定，如【先导智能】、【璞泰来】、【科恒股份】。
• 投资策略：重点推荐【先导智能】，同时关注【璞泰来】、【科恒股份】。

硅片设备

• 行业进入高景气周期：硅片供不应求，行业进入量价齐升阶段，设备国产化需求迫切。
• 政策与投资支持：大基金等政策扶持将推动设备国产化进程，硅片设备需求预计在2020年达291亿元。
• 投资策略：重点推荐单晶炉国产龙头【晶盛机电】，同时关注【北方华创】、【长川科技】、【至纯科技】。

轨道交通

• 多周期共振：2018年轨道交通装备板块有望实现多周期共振，需求持续增长。
• 重点推荐：【中国中车】、【华铁股份】、【康尼机电】、【永贵电器】等。
• 政策与项目支持：一带一路建设推动海外项目拓展，国企改革和政策支持为行业带来发展空间。

船舶

• 行业回暖趋势显著：12月新接订单量达530万DWT，全年新接订单同比增加95%。
• 运价指数回升：克拉克松三大运价指数均有回升，行业复苏迹象明显。
• 投资策略：关注【振华重工】等公司，预计2017-2019年净利润增长显著。

碳纤维

• 航空航天需求保障：太钢集团千吨级高端碳纤维二期工程投产，为未来30年需求提供保障。
• 技术突破：我国成为第三个能生产宇航级碳纤维的国家，技术质量指标达到国际领先水平。

关键信息

• 风险提示：经济下行超预期、销量不达预期、技术进步不达预期。
• 重点公司动态：
  • 【晶盛机电】：与中环股份合作启动大硅片项目，成为国内稀缺的半导体单晶炉生产商。
  • 【三一重工】：三季报业绩符合预期，ROE持续改善，海外业务增长显著。
  • 【先导智能】：预计2017-2019年净利润分别为7亿、12亿、17亿元，PE分别为37、22、15X。
  • 【振华重工】：港机业务回暖，海工资产减值充分，盈利弹性较大。
  • 【精测电子】：国内唯一完整覆盖面板前中后段检测设备的厂商，预计2017-2019年EPS分别为1.98、3.22、4.39元。
  • 【浙江鼎力】：国内高空作业平台智能制造龙头，2017年前三季度营收增长74.2%。
• 政策支持：新能源汽车免征购置税政策延续至2020年，半导体设备国产化政策加快，工业4.0标准制定推动产业升级。
• 行业趋势：工程机械、锂电设备、硅片设备等细分行业进入高景气周期，行业集中度提升，龙头公司成长性更明确。

投资建议

• 推荐组合：【晶盛机电】、【先导智能】、【三一重工】、【中集集团】、【中国中车】、【振华重工】、【浙江鼎力】、【精测电子】、【康尼机电】、【科恒股份】。
• 评级标准：
  • 买入：个股涨跌幅相对大盘在15%以上。
  • 增持：个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间。
  • 中性：个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间。
  • 减持：个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间。
  • 卖出：个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

行业重点新闻

• 半导体设备：粤芯半导体项目奠基，投资70亿元建设12寸晶圆厂。
• 工业4.0：我国首个《工业园区物业智能服务标准》正式发布，推动智能化升级。
• 核电：中核集团示范快堆工程土建开工，预计2023年建成投产。
• 军民融合：广东顺德军民融合创新产业园投用，空间互联网卫星、天气雷达等项目启动。
• OLED/LCD：OLED在车载应用上具有优势，京东方呼吁上下游协同研发。
• 燃料电池：武汉发布氢燃料电池量产车型，计划2018年二季度示范运营。

免责声明

本报告由东吴证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告内容不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何责任。在法律许可范围内，公司可能持有报告中提到的公司证券或为其提供服务。