20210126-天风证券-机械设备行业研究周报_工程机械1月景气度不减_半导体设备下游投资高增长_37页_2mb

机械设备行业总结

核心内容

本报告主要分析了2021年机械设备行业的多个细分领域，包括工程机械、半导体设备、锂电设备和光伏设备。各细分行业均表现出强劲的增长趋势和良好的投资前景。

主要观点

工程机械

• 2020年12月数据超预期：12月挖掘机销量同比+56.4%，其中三一重工单月销量10,326台，市占率32.7%。
• 2021年需求预期：预计2021年挖掘机销量保持高位震荡，乐观/中性/悲观情形下分别为35.73万台、33.84万台、32.18万台，同比增速分别为10.11%、8.66%、7.43%。
• 出口增长：预计2021年出口销量增速将高于内销增速，受益于海外疫情缓解和“一带一路”市场。
• 国产替代加速：国产液压件性价比优势明显，国产主机厂通过技术突破和成本控制提升市占率。
• 行业集中度提升：CR4和CR8分别提升至60.54%和81.22%，国产替代趋势明显。
• 投资建议：继续推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密等龙头公司，关注建设机械、浙江鼎力等。

半导体设备

• 行业景气度持续上行：SEMI预测2020年全球半导体设备需求约690亿美元，2021-2022年将继续增长至718亿美元和762亿美元。
• 台积电资本开支大幅增长：2020年台积电资本开支172亿美元，预计2021年将达250-280亿美元，其中80%用于先进工艺。
• 国内供应商受益：台积电国内设备供应商包括中微公司、芯源微、华峰测控；国内材料供应商包括华特气体、江丰电子、南大光电。
• 投资建议：关注华峰测控、至纯科技等公司。

锂电设备

• 电动车市场增长迅速：2020年国内电动车销量超过130万辆，预计2021年将继续增长。
• 比亚迪DM-i车型升级：2021年DM-i车型带电量和续航里程均有显著提升，显示技术进步。
• 特斯拉Model Y降价：Model Y国内版本价格降至33.99万元，预计对BBA车型形成一定竞争压力。
• 新能源车市场百花齐放：新车型不断推出，新能源车市场集中度下降，市场更加分散。
• 动力电池需求缺口：预计2025年全球动力电池需求为1100GWH，当前产能仅为445GWH，存在较大缺口。
• 投资建议：持续重点推荐先导智能，受益标的杭可科技、赢合科技，关注先惠技术。

光伏设备

• 技术迭代带动设备更新：HJT电池量产效率领先PERC电池1.3个百分点，预计未来5年HJT设备市场将超千亿。
• 设备国产化替代空间大：国产HJT设备单GW投资成本降至6亿元，成本劣势不复存在。
• 光伏扩产加速：隆基、协鑫、晶澳科技等企业宣布扩产，提升光伏电池产能。
• HJT设备被列为重大技术装备：福建钧石科技的二代HJT设备被列为首台（套）重大技术装备，显示其产业化进程加快。
• 投资建议：关注迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、奥特维等公司。

关键信息

• 工程机械：2020年12月挖掘机销量同比+56.4%，三一市占率提升至32.7%。预计2021年出口增长显著，行业集中度提升。
• 半导体设备：台积电资本开支大幅增长，预计2021年收入增长14-16%，行业景气度持续上行。
• 锂电设备：电动车市场增长迅速，动力电池需求缺口显著，预计2021-2023年逐步释放。
• 光伏设备：HJT电池技术领先，设备国产化加速，行业扩产趋势明显。

风险提示

• HJT降本不及预期
• 下游投资不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动

投资建议

• 工程机械：继续推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密等龙头公司。
• 半导体设备：关注华峰测控、至纯科技等公司。
• 锂电设备：重点推荐先导智能，受益标的杭可科技、赢合科技，关注先惠技术。
• 光伏设备：关注迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、奥特维等公司。