机械设备行业：工程机械板块、先进制造龙头Q1业绩增长强劲-20180415-东吴证券-12页-1mb

机械设备行业Q1业绩及投资分析总结

核心内容概览

本报告总结了2018年第一季度机械设备行业的整体表现及重点板块的投资建议，涵盖工程机械、锂电设备、半导体设备、轨道交通、油服等多个领域。整体来看，机械设备行业Q1业绩增长显著，尤其是工程机械和成长型板块表现突出。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 机械设备板块整体增长强劲，332只股票中178只披露一季报预告，预计103只股票实现同比正增长（58%），上限估计119只（67%）。
• Q1累计预计实现归母净利润37~48亿元，同比+57%~105%，行业景气度持续提升。

2. 工程机械板块

• 板块增长：徐工、中联重科、柳工等6家公司一季报增长显著，中联重科增速高达326%~373%，整体板块预计实现归母净利润12.8亿~14.4亿元，同比+168%~202%。
• 市场驱动：下游基建项目春节后密集开工，带动工程机械需求，行业复苏持续。
• 出口表现：出口量同比增长超100%，行业全球竞争力增强。
• 投资建议：短期看好反弹，推荐【三一重工】、【中国龙工】、【恒立液压】；关注【柳工】、【中联重科】。

3. 成长板块

• 锂电设备：受下游新能源汽车销量超预期及政策支持影响，锂电设备龙头如【先导智能】、【晶盛机电】预计实现翻倍增长。
• 半导体设备：硅晶圆供不应求，价格维持高位，带动设备需求。国产替代加速，【晶盛机电】、【北方华创】、【长川科技】等公司受益。
• 智能制造：政策支持下，智能制造发展迅速，【天奇股份】、【机器人】、【黄河旋风】等公司受关注。
• 投资建议：推荐【先导智能】、【璞泰来】、【晶盛机电】；关注【东方精工】、【北方华创】、【长川科技】。

4. 轨道交通板块

• 动车组招标：未来三年动车组年均招标量预计在350-400列，【康尼机电】受益于轨道交通+新能源汽车+消费电子的三轮驱动。
• 城市轨交：2017年城轨业务收入增速达23.72%，行业景气度持续。
• 投资建议：推荐【康尼机电】，重点关注【中国中车】、【华铁股份】、【永贵电器】、【新筑股份】。

5. 油服行业

• 行业价值洼地：受中东局势及油价上涨影响，油服行业盈利空间打开，推荐【海油工程】、【杰瑞股份】等龙头公司。
• 投资逻辑：油公司资本开支计划完成度提升、盈利能力改善、安全边际充足。
• 投资建议：推荐【海油工程】，维持“买入”评级；【杰瑞股份】维持“增持”评级。

6. 其他重点推荐

• 高空作业平台：推荐【浙江鼎力】，受益于国内需求增长。
• 面板设备：推荐【精测电子】，覆盖面板前中后段检测，技术领先。
• 新材料：推荐【东睦股份】，受益进口替代。
• 轨交零部件：推荐【康尼机电】，布局全面。

投资建议汇总

• 工程机械：推荐【三一重工】、【中国龙工】、【恒立液压】；关注【柳工】、【中联重科】。
• 锂电设备：推荐【先导智能】、【璞泰来】；关注【东方精工】。
• 半导体设备：推荐【晶盛机电】；关注【北方华创】、【长川科技】。
• 智能制造：推荐【天奇股份】；关注【机器人】、【黄河旋风】。
• 面板设备：推荐【精测电子】。
• 轨交国产化：推荐【康尼机电】；关注【中国中车】、【华铁股份】。
• 高空作业平台：推荐【浙江鼎力】。
• 新材料：推荐【东睦股份】；关注【光威复材】。

风险提示

• 美国贸易政策持续施压；
• 订单、政策低于预期。

行业重点新闻

• 新能源汽车：3月新能源乘用车销量5.6万辆，同比增长1倍；
• 半导体设备：硅晶圆价格维持高位，环球晶圆订单排至2020年；
• 核电：中法合资广东台山核电厂1号机组开始装料；
• 工业4.0：工信部开展智能制造试点示范项目；
• 船舶制造：沪东中华获得超大型乙烷运输船订单；
• PDT系统：公安专网PDT系统将在2018年完成全国联网。

公司公告亮点

• 浙江鼎力：Q1营收增长，净利润增长显著；
• 晶盛机电：业绩增长，海外业务拓展；
• 先导智能：业绩符合预期，绑定全球龙头客户；
• 天奇股份：Q1扭亏为盈，业绩增长显著；
• 众合科技：Q1扭亏为盈，业绩增长明显；
• 科恒股份：Q1净利润增长，锂电涂布设备龙头；
• 恒神股份：净利润下滑，行业竞争加剧。

投资评级标准

• 买入：预期个股涨幅相对大盘15%以上；
• 增持：预期个股涨幅相对大盘5%~15%；
• 中性：预期个股涨幅相对大盘-5%~5%；
• 减持：预期个股跌幅相对大盘-5%~-15%；
• 卖出：预期个股跌幅相对大盘-15%以下。

行业投资评级

• 增持：行业指数相对大盘涨幅5%以上；
• 中性：行业指数相对大盘-5%~5%；
• 减持：行业指数相对大盘跌幅5%以上。

总结：2018年Q1机械设备行业整体表现强劲，工程机械、锂电设备、半导体设备等板块业绩增长显著，受益于政策支持、行业景气度提升及市场需求增长。投资建议聚焦于优质成长股与周期龙头，重点关注【三一重工】、【先导智能】、【晶盛机电】、【康尼机电】、【海油工程】等公司，同时需关注国际贸易政策及订单执行情况等风险因素。