20201018-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_建议持续重点关注高景气的工程机械和光伏_锂电设备板块_16页_754kb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概览

本报告对机械设备行业的多个子板块进行了深入分析，重点推荐了工程机械、光伏设备和锂电设备板块，认为这些领域在未来一段时间内将维持高景气度。同时，对半导体设备、油服、检测服务、智能制造等其他相关板块也进行了跟踪和分析。

主要观点与关键信息

工程机械板块

• 9月挖机销量：同比增加64.8%，国内销量同比增长71.4%，出口增长31.3%，总销量占比11.1%。
• Q4展望：年底国四法规切换、海外出口回暖、融资环境改善及基建地产投资增速上升，预计工程机械需求持续强劲。
• 推荐组合：三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密、柳工。
• 核心逻辑：
  • 三一重工：数字智能化+国际化带来业绩弹性，未来三年业绩CAGR=16%，全球竞争力逐步体现带来估值溢价。
  • 中联重科：起重机+混凝土机龙头，未来三年业绩CAGR达26%，估值存在修复空间。
  • 恒立液压：国内液压行业龙头，海外拓展+泵阀全面放量，增长可期。

光伏设备板块

• 行业趋势：可再生能源渗透率中长期提升，平价时代到来，未来5-10年渗透率将加速提升。
• 重点推荐：
  • 硅片环节：晶盛机电，预计未来三年硅片设备需求超百亿，公司新签订单增长显著。
  • 电池片环节：HIT电池路线进展顺利，国产设备商将迎3GW左右批量订单，重点推荐某丝网印刷机龙头和捷佳伟创。
  • 组件环节：奥特维、金辰股份，建议关注串焊设备龙头和组件设备龙头。

锂电设备板块

• 行业现状：Q3海内外电动车销量增长显著，国内9月销量13.91万辆，装机电量6.56GWh，同比分别增长82%和66%。
• 欧洲市场：欧盟提高减排目标至60%，9月销量大超预期，预计全年销量超110万辆，明年有望增长至180-200万辆。
• 设备投资：全球电动化加速下，电池供需缺口扩大，设备公司受益，重点推荐杭可科技、先导智能、赢合科技、璞泰来、大族激光、联赢激光。

半导体设备板块

• 行业动态：中芯国际部分供应商受美国出口管制影响，半导体国产化加速。
• 重点推荐：中微公司、北方华创、至纯科技、晶盛机电。
• 行业进展：凯德石英通过中芯国际认证，计划打造12英寸高端石英制品生产线。

油服板块

• 行业表现：油服公司收入普遍增长，但利润分化明显，杰瑞股份等公司利润增长显著。
• 投资建议：国内油服景气持续，建议关注杰瑞股份，因其具备核心竞争力和优秀成本管控能力。
• 风险提示：油价走势不及预期，中美贸易战影响，国内三桶油资本开支力度不及预期。

检测服务板块

• 行业表现：Q1受疫情影响严重，Q2开始反弹，H1整体业绩扭亏。
• 重点推荐：华测检测、广电计量。
• 投资逻辑：华测检测盈利能力强势回升，广电计量获得多项专利，提升技术储备和竞争力。

智能制造板块

• 行业趋势：制造业复苏下，工业自动化持续回暖，8月工业机器人产量同比增加32.5%，机床产量连续5个月正增长。
• 重点推荐：埃斯顿、拓斯达、柏楚电子。
• 核心逻辑：柏楚电子受益于下游需求恢复，Q2业绩超预期，中长期激光加工渗透率提升，应用场景拓展，成长空间大。

建议关注组合

风险提示

• 疫情影响持续
• 经济增速低于预期
• 下游行业需求不及预期
• 行业竞争加剧

重点数据跟踪

• 9月挖机销量：26034台，同比+65%
• 8月机床销售：3.8万台，同比+11.8%
• 9月新能源乘用车销量：16.9万辆，环比+24.1%
• 8月动力电池装机量：5.11GWh，同比+40.3%
• 北美半导体设备制造商出货额：26.5亿美元，同比+32.5%
• 8月工业机器人产量：20663台/套，同比+32.5%
• 8月电梯产量：12.3万台，同比+5.1%

总结

报告整体对机械设备行业持积极态度，认为工程机械、光伏、锂电设备等板块具备高景气度和增长潜力。建议投资者重点关注具备订单、业绩和持续性的设备企业，同时关注行业周期性、政策支持、技术突破及海外市场拓展等关键因素。整体上，行业面临良好的发展机遇，但需警惕潜在的市场和政策风险。