20220423-国海证券-2022Q1基金持仓分析_加仓价值_减仓成长_30页_1mb

2022年第一季度基金持仓分析总结

核心内容

2022年第一季度，A股市场整体表现疲软，各类权益基金均未跑赢对应基准。基金整体股票仓位有所回落，风险偏好下降，市场环境受到国内政策不确定性、美联储加息及俄乌战争等多重因素影响。在风格和行业配置方面，基金呈现出加仓价值、减仓成长的趋势，同时对低估值防御性行业关注度提升。

主要观点

• 基金表现不佳：2022年Q1，股票基金指数下跌16.51%，混合基金指数下跌14.83%，均跑输沪深300指数。债券基金指数小幅回撤0.27%，也跑输中证全债指数。
• 股票仓位回落：普通股票型基金仓位降至89.43%，偏股混合型基金降至85.65%，灵活配置型基金降至70.68%。高仓位运作基金比例下降明显，表明基金在熊市中更加保守。
• 风格偏好转变：小盘风格继续获得加配，小盘成长与小盘价值加仓幅度接近；大盘成长遭遇大幅减持，大盘价值逆势加仓，显示防御性偏好。
• 行业配置变化：
  • 成长板块：整体配置比例下降2.3个百分点，电子、计算机等TMT行业表现不佳，但电力设备逆势加仓。
  • 消费板块：连续5个季度减配，医药生物获得一定加仓，但食品饮料、汽车、家电等主要可选消费行业显著减仓。
  • 周期板块：配置比例显著提升，受益于通胀上行的煤炭、农林牧渔等行业获显著加仓，建筑、公用事业等逆周期行业仓位继续提升。
  • 金融板块：配置比例回升，银行、房地产是主要贡献者，银行持仓比例上升1.07个百分点，房地产上升0.77个百分点。

关键信息

持仓变化

上市板配置

风格配置变化

行业配置变化

二级行业增减仓情况

增仓前10大二级行业

减仓前10大二级行业

持股集中度

• 前10大个股配置占比之和为22.43%，较2021年Q4下降0.53个百分点。
• 前20大个股配置占比之和为31.33%，较2021年Q4下降1.65个百分点。
• 前50大个股配置占比之和为48.60%，较2021年Q4下降0.75个百分点。

前十大重仓股变化

风险提示

• 样本数据不足以代表整体水平；
• 基于自我认知划分与市场的偏差；
• 数据处理统计方法存在误差；
• 4月后市场行情快速变化，可能导致持仓与当前情况存在较大差异。