20160718-中国银河-嘉实FOF投资双周刊_看多中证可选_医药_消费和能源_配置小盘_11页_1mb

嘉实FOF投资双周刊(20160718)总结

核心内容概述

本周刊主要介绍了嘉实基金在行业ETF投资策略方面的分析与推荐，包括“钟摆模型”择时策略、“行业ETF择时组合投资策略”以及“大小盘配对策略”。这些策略旨在通过行业轮动和大小盘风格切换来获取超额收益，为投资者提供资产配置建议。

主要观点与关键信息

1. 嘉实行业ETF相对优势择时策略（钟摆模型）

• 策略原理：结合行业成分股的市场表现和行业指数的相对优势线，通过统计指标（均值A和标准差S）构建“钟摆模型”，判断行业走势。
  • 当 A/S 向下 时，判断行业走弱；当 A/S 向上 时，判断行业走强。
  • 当 A/S 和 RS 指标一致看多 时，行业有走强趋势；当 指标矛盾 时，原有趋势延续。
• 最新推荐：当前看多 中证可选、中证医药、中证消费、中证能源 行业。
• 历史表现：
  • 2013年以来的样本外表现显示，该策略在这些行业上均能有效获取超额收益。
  • 2016年以来的超额收益为 14.7个百分点。

2. 嘉实行业ETF择时组合投资策略

• 策略原理：基于“钟摆模型”的择时结果，构建等权重的行业ETF组合，当行业看多时配置相应ETF，当所有行业看空时配置沪深300指数。
• 最新配置：当前组合配置 中证医药、中证可选、中证消费、中证能源 四个行业ETF。
• 历史表现：
  • 2013年以来的样本外相对优势为 2.49。
  • 季度胜率为 80.0%，年度胜率为 100%。
  • 2015年超额收益达 67.9个百分点，2016年至今超额收益为 14.7个百分点。

3. 大小盘配对策略

• 策略原理：基于基本面的成长性判断，以 上证50 代表大盘，中证500 代表小盘，每年进行三次再平衡。
• 最新建议：本期建议 配置小盘，认为中小盘成长性良好，中证500成分股的中报业绩预告显示同比净利润增速平均为 40%。
• 历史表现：
  • 2007年至2015年共27次配置机会，胜率 74%。
  • 累积收益率达 690%。
  • 2015年11月至2016年4月期间，模型未能正确配置上涨资产，但中证500在2016年3月后开始反弹。

策略推荐结果汇总

策略评级标准

分析师信息

• 王红兵：证券分析师，执业证书编号 S0130514060001
• 郑源：证券分析师，执业证书编号 S0130514050005
• 联系方式：
  • 王红兵：0755-83479312 / wanghongbing_yj@chinastock.com.cn
  • 郑源：0755-21515619 / zhengyuan@chinastock.com.cn

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