20160523-中国银河-嘉实FOF投资双周刊_短期适当配置小盘_11页_1mb

嘉实FOF投资双周刊(20160523) 总结

核心内容概述

本报告为嘉实基金发布的FOF投资双周刊，重点分析了行业ETF择时策略及大小盘配置策略，并给出了最新的投资建议。报告旨在通过科学的择时模型和历史数据验证，帮助投资者优化资产配置，获取超额收益。

主要观点

1. 嘉实行业ETF相对优势择时策略（钟摆模型）

• 策略原理：结合行业成分股的市场表现（均值A和标准差S）与行业指数相对于市场基准的相对优势线（RS），建立“钟摆模型”来判断行业走势。
• 指标定义：
  • A/S（均值/标准差）：衡量行业内部成分股走势一致性。
  • RS：衡量行业指数相对于市场基准的相对表现。
• 择时逻辑：
  • 当A/S向下时，判断行业走弱。
  • 当RS向上时，判断行业走强。
  • 若两者信号一致，则确认趋势；若矛盾，则延续原有趋势。
• 最新结论：目前暂无看多行业指数。

2. 嘉实行业ETF择时组合投资策略

• 策略逻辑：基于“钟摆模型”的择时结果，构建等权重的行业ETF组合。当看多行业时，等权重配置；当所有行业看空时，配置沪深300指数。
• 历史表现：
  • 2013年以来的样本外相对优势为2.49。
  • 季度和年度胜率分别为80.0%和100%。
  • 2015年超额收益为67.9个百分点，2016年以来超额收益为8.5个百分点。
• 最新结论：目前组合暂时不持有任何指数。

3. 大小盘配置策略

• 策略原理：基于基本面的成长性指标（全样本净利润增长率和盈利样本净利润增长率）进行资产配置，选择未来数月表现更优的资产。
• 配置标的：
  • 大盘：上证50指数。
  • 小盘：中证500指数。
• 历史表现：
  • 从2007年至2015年，共27次配置机会，20次选对，胜率74%。
  • 按照配置建议进行多空交易，3次再平衡，累积收益率达690%。
• 最新结论：本期建议配置小盘，短期市场处于底部平衡状态。

关键信息

行业ETF择时策略表现

大小盘配置策略表现

最新推荐结果

投资建议

• 短期配置：建议适当配置小盘，市场处于底部平衡状态，小盘具备更强的反弹潜力。
• 长期趋势：当前暂无看多行业，需关注行业内部结构和整体表现的变化。
• 组合策略：当前组合不持有任何指数，需根据未来择时信号调整配置。

风险提示

• 市场波动较大，需谨慎对待投资建议。
• 投资决策应基于个人风险承受能力和投资目标。
• 本报告不构成投资建议，仅作为参考。

分析师信息

• 王红兵：执业证书编号 S0130514060001
• 郑源：执业证书编号 S0130514050005
• 联系方式：
  • 王红兵：0755-83479312, wanghongbing_yj@chinastock.com.cn
  • 郑源：0755-21515619, zhengyuan@chinastock.com.cn

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