20180715-光大证券-通信行业2018年第29周周报_BIS正式解除中兴禁售令_板块有望触底回升_14页_1mb

通信行业2018年第29周周报总结

核心内容

• BIS解除中兴通讯禁售令：美国商务部于2018年7月14日正式解除对中兴通讯的禁售令，结束长达近3个月的制裁，对通信板块情绪产生积极影响。
• 5G与光通信板块有望触底回升：随着中兴事件的解决，以及5G牌照有望在下半年发放，通信板块估值低、机构持仓低，预计板块将触底回升，重点关注5G及光通信产业链。
• 光纤/光棒反倾销政策持续：商务部自2018年7月11日起继续对美国和日本进口光纤预制棒征收反倾销税，对美国进口非色散位移单模光纤征收33.3%~78.2%的反倾销税，但国内进口量有限，对市场影响不大。
• 重点推荐标的：中新赛克、烽火通信、星网锐捷、光迅科技、日海智能、亿联网络，此外关注美亚柏科、中海达。
• 行业趋势：5G、物联网、卫星应用、云计算等将成为通信行业的长期投资主线。

主要观点

1. 中兴事件影响消退：中兴禁令解除，市场情绪改善，板块有望触底回升。
2. 光纤反倾销政策延续：政策对国内光纤市场影响有限，但有利于提升行业景气度，建议关注具备棒纤缆一体化能力的企业。
3. 5G建设进程加快：2018年将是5G投资关键年，运营商资本开支已触底，5G商用部署和网络建设将推动行业增长。
4. 行业估值处于低位：通信板块整体估值较低，具备投资吸引力。
5. 重点行业机会：
   • 卫星应用：北斗导航系统建设加速，市场空间广阔，关注振芯科技、中海达、华测导航。
   • 物联网：NB-IoT芯片商用成熟度提升，市场有望爆发，推荐高新兴、日海智能。
   • 企业级通信：推荐光环新网，关注星网锐捷、亿联网络。
   • 网络可视化：受益于流量增长和国家重视，推荐美亚柏科、中新赛克、恒为科技。
   • 光通信：建议关注烽火通信、光迅科技、中际旭创等具备技术优势的企业。

关键信息

行业动态

• 5G互操作测试完成：中国移动、英特尔和华为完成基于R15标准的5G互操作测试，标志着5G商用进程迈出关键一步。
• 云计算市场拓展：阿里云与英国电信展开合作，挑战亚马逊在欧洲的市场地位。
• 北斗卫星发射：我国成功发射第32颗北斗导航卫星，助力全球卫星导航系统建设。

重点公告

• 海能达：推出高业绩考核限制性股票激励计划，2018年净利润增速有望达145%，维持“买入”评级。
• 中兴通讯：解除禁令，恢复业务，对产业链上下游产生积极影响。

风险提示

• 5G推进不及预期
• 运营商资本开支持续下滑
• 中美贸易摩擦及汇率波动

行业数据

• 上周通信板块整体上涨2.10%，光通信指数上涨6.31%，大安全指数上涨4.62%，5G指数上涨3.91%，云计算指数下跌1.09%。
• 海能达周内涨幅19.74%，为板块涨幅第一；高升控股周内跌幅12.83%，为板块跌幅第一。

附录信息

• 下周重点事件：
  • 2018CICVP 中国智能网联汽车与新型零部件发展高峰论坛（2018-07-18，合肥）
  • 2018中国网络与信息安全大会（2018-07-19，成都）
• 限售股解禁预告：
  • 鼎信通讯（603421.SH）于2018-07-16解禁，解禁量占总股本比例0.50%。
  • 其他公司如会畅通讯、永鼎股份等也将陆续解禁。

总结

本周通信行业在政策利好与市场情绪改善的推动下整体上涨，中兴禁令解除对板块情绪产生积极影响，5G及光通信产业链迎来投资机遇。同时，光纤/光棒反倾销政策延续，对国内市场影响有限，但有助于提升行业景气度。重点推荐中新赛克、烽火通信、星网锐捷、光迅科技、日海智能、亿联网络，关注美亚柏科、中海达等。行业估值处于历史低位，5G、物联网、卫星应用、云计算等长期投资主线值得关注。需警惕5G建设不及预期及运营商资本开支下滑等风险。