20181118-安信证券-通信行业周报_全球第一批5G牌照正式发放_Q3中兴无线业务全球排名重回第四_11页_721kb

通信行业周报总结（2018年11月18日）

核心内容

2018年11月，通信行业在全球5G部署加速、国内政策支持及产业链技术突破的背景下，呈现出积极的发展态势。尽管中美贸易战及中兴被制裁事件对行业上半年业绩和估值带来一定压力，但5G作为中长期最重要的投资机会，正逐步释放其市场潜力。全球多个国家已开始发放5G商用牌照，推动5G网络建设与商用落地，同时国内通信设备商如中兴通讯在无线业务市场份额上已恢复至全球第四。

主要观点

• 5G商用进程加快：全球多个国家陆续发放5G商用牌照，推动5G网络建设。芬兰、美国和韩国均在2018年11月前后启动了5G部署计划，预计2019年初实现商用网络建设。
• 中兴通讯表现突出：中兴通讯无线业务在2018年Q3迅速恢复，市场份额重回全球第四。公司已实现5G“呼叫、上网、聊微信”等关键应用场景的测试，并计划在2019年上半年推出5G商用手机。
• 5G设备商与核心器件商受益：国内5G市场空间巨大，本土设备商及上游核心器件商具备显著优势。重点推荐的公司包括烽火通信、中兴通讯、沪电股份、深南电路、飞荣达、中际旭创和光迅科技。
• 车联网标准与频段规划：工信部发布车联网频段规划，确定5905-5925MHz频段用于直连通信，频段宽度为20MHz，远高于欧美日韩，显示我国对车联网产业的重视。C-V2X标准由我国主导，有望在5G商用后为行业带来新的应用和增长点，推荐关注硕贝德等C-V2X天线厂商。
• 行业估值与投资机会：通信板块在上周表现良好，涨幅达6.85%，但整体仍面临估值压力。建议关注行业中报业绩与估值匹配的个股，并关注5G政策积极发展带来的核心器件国产化加速。
• 5G相关技术与解决方案：中兴通讯推出5GC自动化集成解决方案，实现“零干预”交付，提升运营商5G网络部署效率。VIAVI推出首款5G基站分析仪，助力5G网络大规模部署。
• 行业热点与事件：中兴通讯在5G终端商用和解决方案方面取得重要进展，VIAVI和5GAA在5G测试和标准推动方面表现积极，显示行业技术发展与应用落地的加速。

关键信息

• 全球5G牌照发放：芬兰、美国、韩国分别发放了5G商用牌照，推动5G网络建设。
• 中兴无线业务复苏：中兴通讯在2018年Q3无线业务市场份额重回全球第四。
• 5G设备与核心器件推荐：重点推荐的公司包括烽火通信、中兴通讯、沪电股份、深南电路、飞荣达、中际旭创和光迅科技。
• 车联网频段规划：工信部发布车联网频段管理规定，频段为5905-5925MHz，宽度20MHz，显示我国对车联网产业的重视。
• C-V2X标准优势：C-V2X由我国主导，性能优于DSRC，为5G商用提供重要支持。
• 5G网络建设驱动因素：成熟的新应用是继政策因素后推动5G网络建设的关键，车联网作为重要应用领域受到关注。
• 行业评级与风险提示：投资评级为“领先大市-A”，风险提示包括市场估值系统性波动和5G发展不及预期。

重点公司分析

• 烽火通信：全球第五大光通信企业，受益于5G建设，重点推荐。
• 中兴通讯：无线业务复苏，5G终端商用进展显著，5GC自动化集成解决方案提升效率。
• 沪电股份/深南电路：5G PCB核心供应商，受益于5G基站建设，需求倍增。
• 飞荣达：天线新龙头，布局5G天线振子，技术优势显著。
• 中际旭创/光迅科技：高速光模块龙头，受益于5G光通信需求增长。
• 硕贝德：车联网C-V2X天线厂商，推荐关注。

风险提示

• 市场估值系统性波动
• 5G发展不及预期
• 车联网发展不及预期

投资组合建议

• 推荐投资组合：烽火通信、沪电股份、飞荣达

行业表现

• 上周通信（申万）指数上涨6.85%，涨幅位居行业前列。
• 行业估值PE（TTM）为34倍，相对收益为5.81%。
• 传媒、非银金融、计算机行业涨幅居前。

行业热点点评

• 中兴5G终端商用里程碑：中兴实现5G“呼叫、上网、聊微信”三大应用场景测试，显示其5G研发进展。
• 中兴5GC自动化集成解决方案：实现“零干预”交付，提升运营商网络部署效率。
• VIAVI推出5G基站分析仪：助力5G网络大规模部署，提高测试效率。
• 5GAA测试显示C-V2X优势：C-V2X性能优于DSRC，推动车联网商用。

一周重点公告

• 深南电路：发布长期激励计划，授予280万股股票。
• 亚联发展：董事长受让股权，持股比例变化。
• 九有股份：被申请财产保全。
• 网宿科技：拟回购股份用于激励计划。
• 索菱股份：子公司股权被冻结。
• 高斯贝尔：分配2017年度未分配利润。
• 航天发展：设立微系统研究院。
• 远望谷：转让毕泰卡股权。
• 路通视信：获得ITSS证书。
• 华正新材：高管减持股份。
• 华力创通：卫星移动终端获进网试用批文。
• 通光线缆：中标特高压项目。
• 神州信息：获得政府补助。

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