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中兴禁令解除，5G板块市场情绪有望恢复

报告核心内容

本报告发布于2018年7月15日，主要分析了通信行业上周的市场表现、行业动态、重要公告及投资建议。报告指出，中兴禁令的解除将对通信板块产生积极影响，市场情绪有望恢复，同时对5G、云计算和细分行业龙头进行重点推荐。

上周市场表现

• 整体市场：上证综指上涨3.06%，沪深300指数上涨3.79%，中小板指数上涨5.55%，创业板指数上涨5.01%。
• 通信行业：通信行业（申万）上涨3.82%，涨幅低于中小板指数。通信设备上涨3.84%，通信运营上涨3.68%。
• 行业排名：通信行业在行业横向比较中位居第9位，涨幅前五的行业为休闲服务（9.16%）、医药生物、电子、建筑材料、化工。
• 个股表现：
  • 涨幅前五名：三变科技（40.74%）、海能达（19.74%）、亨通光电（11.07%）、梅泰诺（9.21%）、亿联网络（8.70%）。
  • 跌幅前五名：*ST金亚（-20%）、高升控股（-12.83%）、大富科技（-11.93%）、奥维通信（-10.84%）、天海防务（-9.57%）。
• 估值情况：截至本周，通信行业市盈率（TTM）为33.12X，通信运营市盈率为94.34X，通信设备市盈率为28.3X，通信行业市盈率位居TMT行业第2位。

行业重要新闻

• 中兴终端CEO程立新离职，原供应链负责人徐锋接替。
• 国资委推进中央企业IPv6部署，加速通信技术应用。
• 华为获1.36亿澳元西澳铁路无线专网合同，进一步拓展海外市场。
• 日海子公司与中移物联网签署4G模组采购合同，金额近8000万元。
• 中国移动与9家虚商签署商用合同，推动5G商用进程。
• 华为计划2019年6月底推出5G手机，避免产业链碎片化。
• LPWAN IoT市场预计以46%增速增长，中国为主要动力。

本周投资建议

• 中兴通讯：由于Q2无法正常经营，叠加10亿美元罚款，预计亏损70-90亿元，但禁令解除后压制因素将逐步消除，估值有望回升。
• 重点方向：
  • 5G：关注烽火通信（传输网升级）、光迅科技。
  • 云计算：关注光环新网（IDC稳定增长，中报预告28.82%-47.9%）、中际旭创（光模块龙头，中报预告7822%-7948%）。
  • 细分行业龙头：中新赛克（网络可视化龙头，中报预告增长40%-90%）、亿联网络（统一通信龙头，中报预告增长31%-38%）、锐科激光（光纤激光器龙头企业，高功率激光器逐步量产）。

重点公司主要财务数据

风险提示

• 5G产业化进展不及预期。
• 运营商资本开支下滑。

重点公司中报预告

• 中兴通讯：预计亏损70-90亿元，同比下降405%-492%。
• 光环新网：预计归母净利润2.7亿-3.1亿元，同比增长28.82%-47.9%。
• 中际旭创：预计归母净利润3.14亿-3.19亿元，同比增长7822%-7948%。
• 中新赛克：预计增长40%-90%。
• 亿联网络：预计增长31%-38%。
• 锐科激光：高功率激光器逐步量产。

本周大事提醒

• 中际旭创：申万行业变更。
• 永鼎股份：股东大会互联网投票起始。
• 鹏博士：分红除权。
• 新海宜：复牌。
• 海格通信：股东大会召开。
• 其他：包括多家公司股东大会召开、分红派息、投资公告等。

总结

中兴禁令解除将为通信行业带来积极影响，市场情绪有望恢复。重点推荐5G、云计算和细分行业龙头。投资者应关注行业动态和个股表现，同时注意潜在风险。