通信行业：中兴禁令解除，5G板块市场情绪有望恢复-20180715-东北证券-12页

报告摘要

通信行业周报总结（2018年7月15日）

核心内容

本周通信行业整体表现有所回升，主要受中兴禁令解除及5G产业推进的影响。市场情绪逐步改善，通信板块估值有望回升。重点跟踪5G、云计算及细分行业龙头标的，同时关注中兴通讯的业绩及市场影响。

市场表现

上周市场整体表现：
- 上证综指上涨 3.06%
- 沪深300指数上涨 3.79%
- 中小板指数上涨 5.55%
- 创业板指数上涨 5.01%
- 通信行业（申万）上涨 3.82%，涨幅低于中小板指数
- 通信设备板块上涨 3.84%，通信运营上涨 3.68%
行业横向比较：
- 涨幅前五的行业为休闲服务（9.16%）、医药生物、电子、建筑材料、化工
- 通信行业位居第9位
个股表现：
- 涨幅前五：三变科技（40.74%）、海能达（19.74%）、亨通光电（11.07%）、梅泰诺（9.21%）、亿联网络（8.70%）
- 跌幅前五：*ST金亚（-20%）、高升控股（-12.83%）、大富科技（-11.93%）、奥维通信（-10.84%）、天海防务（-9.57%）
估值情况：
- 通信行业市盈率（TTM）为33.12X
- 通信运营市盈率94.34X，通信设备市盈率28.3X
- 市盈率位居TMT行业中第2位

行业重要新闻

中兴终端CEO程立新离职，原供应链负责人徐锋接替
国资委加快推进中央企业IPv6部署应用工作
华为获1.36亿澳元西澳铁路无线专网合同
日海子公司与中移物联网签署4G模组采购合同总额近8000万
中国移动与9家虚商签署正式商用合同
美国商务部签署协议，中兴禁令将被正式解除
华为明年6月底推出5G手机，将努力避免产业链碎片化发生
中国移动与小米签署战略合作框架协议
LPWAN IoT市场将以46%增速高速增长，中国为主要动力

本周投资建议

通信板块压制因素逐步解除，情绪面影响有望消除，估值有望回升。
重点关注方向：
1. 5G板块：
  - 烽火通信（传输网升级）
  - 光迅科技
2. 云计算方向：
  - 光环新网（IDC稳定增长，中报预告增长28.82%-47.9%）
  - 中际旭创（光模块龙头，中报预告增长7822%-7948%）
3. 细分行业龙头标的：
  - 中新赛克（网络可视化龙头，中报预告增长40%-90%）
  - 亿联网络（统一通信龙头，中报预告增长31%-38%）
  - 锐科激光（光纤激光器龙头企业，高功率激光器逐步量产）

重点公司财务数据

重点公司	现价（元）	2017A EPS（元）	2018E EPS（元）	2019E EPS（元）	2017A PE（X）	2018E PE（X）	2019E PE（X）	评级
烽火通信	25.89	0.74	0.91	1.12	35.0	28.5	23.1	增持
亨通光电	21.57	1.55	2.19	2.75	13.9	9.8	7.8	买入
中际旭创	56.57	0.34	1.73	2.44	166.4	32.7	23.2	买入
亿联网络	68.81	3.96	2.69	3.58	34.8	25.6	19.2	买入
天孚通信	17.70	0.60	0.96	1.32	29.5	18.4	13.4	买入

风险提示

5G产业化进展不及预期
运营商资本开支下滑

主要覆盖公司汇总

代码	公司名称	投资评级	上周收盘价（元）	本周收盘价（元）	周涨幅（%）	2017A EPS（元）	2018E EPS（元）	2019E EPS（元）	2017A PE（X）	2018E PE（X）	2019E PE（X）
000063.SZ	中兴通讯	买入	13.04	14.10	8.1%	1.08	1.22	1.49	13.1	11.6	9.5
600498.SH	烽火通信	增持	24.88	25.89	4.1%	0.74	0.91	1.12	35.0	28.5	23.1
600487.SH	亨通光电	买入	19.42	21.57	11.1%	1.55	2.19	2.75	13.9	9.8	7.8
002583.SZ	海能达	买入	7.65	9.16	19.7%	0.13	0.35	0.59	70.5	26.2	15.5
300308.SZ	中际旭创	买入	54.15	56.57	4.5%	0.34	1.73	2.44	166.4	32.7	23.2
300628.SZ	亿联网络	买入	63.30	68.81	8.7%	3.96	2.69	3.58	34.8	25.6	19.2
300394.SZ	天孚通信	买入	17.15	17.70	3.2%	0.60	0.96	1.32	29.5	18.4	13.4
300383.SZ	光环新网	买入	14.13	14.38	1.8%	0.30	0.49	0.70	47.9	29.3	20.5
300166.SZ	东方国信	买入	14.43	14.58	1.0%	0.41	0.54	0.70	35.6	27.0	20.8
002465.SZ	海格通信	增持	8.78	8.90	1.4%	0.13	0.23	0.34	68.5	38.7	26.2
300548.SZ	博创科技	增持	33.70	38.46	14.1%	0.97	0.43	0.62	39.6	89.4	62.0
300502.SZ	新易盛	增持	14.28	15.08	5.6%	0.47	0.66	0.87	32.1	22.8	17.3
002792.SZ	通宇通讯	增持	22.48	22.85	1.6%	0.49	1.10	1.65	46.6	20.8	13.8
300310.SZ	宜通世纪	买入	5.42	5.70	5.2%	0.26	0.35	0.46	21.9	16.3	12.4

本周大事提醒

7月16日（周一）：中际旭创（300308）：申万行业变更
7月17日（周二）：永鼎股份（600105）：股东大会互联网投票起始
7月18日（周三）：鹏博士（600804）：分红除权
7月19日（周四）：新海宜（002089）：复牌
7月20日（周五）：无特别事件
7月21日（周六）：无特别事件

分析师简介

熊军：东南大学电子工程硕士，拥有两年半导体行业工作经验及两年国家战略新兴产业规划经验，2015年加入东北证券通信行业研究团队，任通信行业分析师。

重要声明

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