20160724-光大证券-汽车和汽车零部件行业周报_低估值标的可持续配置_首推松芝股份_20页_1mb

报告摘要

本报告主要聚焦于汽车及零部件行业，分析市场表现、行业趋势及重点推荐个股。在当前市场环境下，建议投资者关注低估值成长股，首推松芝股份，同时推荐模塑科技、星宇股份、均胜电子、隆鑫通用、南方轴承等标的。

行业表现：
- 汽车和汽车零部件板块本周分别下跌0.83%和1.46%，其中乘用车板块微跌0.35%，商用载货车板块跌幅较大，达2.84%，而汽车服务板块小幅上涨1.61%。
- 智能汽车板块本周上涨1.94%，表现优于沪深300指数（+3.41%）；新能源汽车板块下跌2.27%，跑输沪深300指数（-0.80%）。
估值情况：
- 当前汽车板块整体估值水平偏高，建议投资者关注低估值高成长的个股，以获取更高的安全边际和向上弹性。
- 松芝股份当前市值73亿元，对应2016年PE不到20倍，预计2016~2018年利润CAGR为27%，具有较高的成长潜力。
行业趋势：
- 智能网联汽车发展迅速，工信部将于8月发布“智能网联汽车技术发展路线图”，或将对板块走势产生积极影响。
- 无人驾驶技术成为行业焦点，通用汽车与Lyft合作推出无人驾驶车，特斯拉则通过新版大计划推进无人驾驶和共享经济。
政策与监管：
- 美国拟扩大对无人驾驶汽车的监管，要求AI性能至少比人类驾驶员好两倍才能上市。
- 中国也在推进智能网联汽车发展，包括制定标准、开展测试、建立示范区等。
新能源汽车：
- 6月新能源汽车产销符合预期，但补贴退坡可能影响全年增速，预计增速将有所下滑。
- 6月新能源汽车销量增长161.3%，但1-6月销量增长133.8%，仍保持较高增长。

公司名称	市值（亿元）	2016年PE	2016~2018年利润CAGR	投资建议
松芝股份	73	19	27%	买入
模塑科技	50	17	20%	买入
星宇股份	100	32	35%	买入
均胜电子	100	37	30%	买入
隆鑫通用	20	19	25%	买入
南方轴承	49	67	20%	买入
天汽模	67	36	25%	买入

通用汽车与Lyft合作：
- 通用汽车计划通过Lyft平台推出首款无人驾驶车，该车为电动车，上市时间可能早于预期。
- 通用汽车已与Lyft合作，投资5亿美元，推动无人驾驶技术发展。
美国无人驾驶监管：
- 美国拟扩大对无人驾驶汽车的监管，要求AI性能至少比人类好两倍才能上市。
- 此举可能放慢技术普及速度，但有助于提升安全性。
工信部发布智能网联汽车路线图：
- 工信部已基本完成“智能网联汽车技术发展路线图”的制定，计划于8月发布。
- 该路线图将推动中国智能网联汽车的发展，加速产业转型。
特斯拉新版大计划：
- 特斯拉计划开发太阳能屋顶、无人驾驶车和共享经济模式。
- 公司希望通过大规模实地驾驶数据提升安全性，实现10倍于人类驾驶的安全性。