20160627-光大证券-汽车和汽车零部件行业周报_关注业绩_首推松芝股份_21页_1mb

报告摘要

行业周报总结：关注业绩，首推松芝股份

核心内容概览

本行业周报聚焦于中国智能汽车与新能源汽车的发展趋势，以及相关板块的市场表现。报告指出，尽管市场整体有所波动，但部分优质企业仍具备较高的成长性与投资价值。其中，松芝股份被重点推荐，因其低估值、高成长性以及具备向上弹性。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

汽车和汽车零部件板块本周整体下跌，跌幅为-0.91%，而沪深300指数跌幅为-0.58%。
各子板块表现：
- 乘用车板块：-0.39%
- 商用载货车板块：-2.71%
- 商用载客车板块：-1.36%
- 汽车零部件板块：-2.19%
- 汽车服务板块：+4.51%
新能源汽车表现较弱，本周跌幅为-2.61%，前期涨幅较大，建议短期谨慎。

2. 行业热点

智能汽车与新能源汽车仍是当前行业热点，但本周整体表现有所回落。
英国脱欧公投引发市场震荡，建议关注有业绩支撑、涨幅相对较少的个股。
无人驾驶汽车市场潜力巨大，预计20年内中国将拥有570万辆无人驾驶汽车，2035年全球将达2100万辆，中国将成为最大市场。

3. 重点推荐个股

松芝股份：当前市值73亿，2016年PE不到20倍，预计2016-2018年利润CAGR为27%，具有安全边际和向上弹性，市场对其未来业绩和股价弹性认识不足，因此被重点推荐。
其他建议关注的公司包括：宁波华翔、星宇股份、模塑科技、均胜电子、江淮汽车。
持续重点推荐：松芝股份、星宇股份、模塑科技、南方轴承、均胜电子、天汽模、隆鑫通用。

4. 估值情况

汽车和汽车零部件板块的PE（TTM）分别为15.11倍和23.81倍，PB分别为2.40倍和3.21倍。
松芝股份的估值偏低，预计未来增长潜力大。

5. 行业趋势

无人驾驶和智能驾驶技术发展迅速，相关政策和标准逐步完善，行业进入快速发展阶段。
智能网联汽车的普及将为传统汽车行业打开新的价值空间，电动化、智能化、网联化是未来发展的三大方向。
IBM推出使用Watson AI平台的自动驾驶汽车Olli，显示其对无人驾驶领域的重视。

6. 市场前景

2016年全年汽车产销预计维持5%-10%的增速，但新能源汽车受补贴退坡影响，增长可能有所放缓。
智能汽车市场预计将在2035年达到万亿元规模，各方企业正在争夺主导权。

公司动态与公告

合作类公告：比亚迪与青海盐湖工业股份有限公司等签署锂资源开发合作协议。
非公开发行类公告：多家公司发布非公开发行股票的公告，如曙光股份、海伦哲、广汇汽车等。
停复牌类公告：部分公司因重大资产重组停牌或复牌，如潍柴动力、天兴仪表、天润曲轴等。
对外投资类公告：宇通客车、骆驼股份等公司进行对外投资，拓展新能源及智能汽车领域。
增减持类公告：中国重汽、广汇汽车、全柴动力等公司有增持或减持行为。
质押类公告：中原内配、美辰科技、骆驼股份等公司有股份质押或解除质押的情况。
担保类公告：潍柴动力、中国汽研、斯太尔等公司提供担保，用于融资或投资。
高送转类公告：部分公司发布高送转公告，如风神股份、巨轮智能、日上集团等。

市场概况

1. 汽车产销

5月产销：汽车产量206万辆，销量209万辆，同比分别增长5.0%和9.8%。
1-5月产销：汽车产量1084万辆，销量1075万辆，同比分别增长5.8%和7.0%。
乘用车市场：保持增长，但增速放缓；SUV持续火爆，MPV市场也有一定增长。

2. 新能源汽车产销

5月新能源汽车产销：生产3.7万辆，销售3.5万辆，同比分别增长131.3%和128.0%。
1-5月新能源汽车产销：生产13.2万辆，销售12.6万辆，同比分别增长131.4%和134.1%。
补贴退坡：预计对新能源汽车产销产生负面影响，全年增速可能有所下滑。

3. 原材料数据

汽车主要原材料（钢、铸铁、铝、塑料等）占整车重量超过80%，整体价格呈下行趋势。
油价处于低位，且有下降趋势，对整车制造成本有积极影响。

风险提示

全年汽车产销不及预期，可能影响行业整体表现。

分析师信息

刘洋：汽车分析师，从事汽车研究5年，重点跟踪隆鑫通用、万丰奥威、均胜电子等公司，专注于新能源与轻量化领域。
联系人：梁美美，联系方式：021-62151889，liangmm@ebscn.com。

总结

本报告强调智能汽车与新能源汽车行业的潜力，并指出尽管市场波动较大，但部分公司仍具备低估值、高成长的特点。松芝股份作为重点推荐标的，因其良好的业绩增长预期和市场低估，值得投资者关注。同时，IBM和NHTSA等在无人驾驶领域的布局，也预示着该技术将成为未来汽车发展的重要方向。投资者应关注具备技术优势、市场潜力和业绩支撑的公司，以应对未来行业变化。

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