20160807-光大证券-汽车和汽车零部件行业周报_预计7月产销靓丽_可继续关注整车机会_19页_1mb

预计7月产销靓丽，可继续关注整车机会总结

核心内容

本报告主要分析了汽车行业的近期表现、热点主题回调后的企稳迹象、无人驾驶技术的发展动态以及重点推荐的个股。报告指出，尽管整体市场表现不佳，但7月份汽车产销有望因购置税减半政策而呈现良好增长。同时，低估值成长性个股具备配置价值，建议积极配置以获取长期稳定的超额收益。

主要观点

• 行业表现：汽车和汽车零部件板块本周整体下跌，但部分子板块如商用载货车板块略有上涨。
• 热点主题企稳：新能源汽车和智能汽车板块本周跌幅收窄，显示出回调后的企稳迹象。
• 7月销量预期：由于去年7月销量基数较低，今年7月销量有望同比增长，建议关注上汽集团、长城汽车、长安汽车等整车企业。
• 低估值成长性个股：推荐松芝股份、星宇股份等，因其估值较低，业绩增长确定性强，具备安全边际。
• 无人驾驶技术进展：多家企业如优步、德尔福、大陆集团、Otto等正在积极布局无人驾驶领域，显示该技术正在加速发展。

关键信息

7月销量预期

• 购置税减半政策：预计对7月销量产生积极影响，销量同比增速将表现靓丽。
• 整车企业：建议关注上汽集团、长城汽车、长安汽车等。

低估值成长性个股

• 推荐标的：
  • 松芝股份：2016年PE仅19倍，未来3年利润CAGR预计为27%，建议买入，目标价15元。
  • 星宇股份：正在布局智能驾驶领域，建议买入，目标价55元。
  • 模塑科技：2016年PE仅19倍，估值偏低，建议买入，目标价108亿元，目标价15元。
  • 均胜电子：并购KSS和TS德累斯顿，成为A股智能驾驶龙头，建议买入，目标价45元。
  • 天汽模：预计2016-2018年净利润CAGR超过25%，建议买入。
  • 隆鑫通用：2016年PE为22倍，未来增长潜力大，建议买入。
  • 南方轴承：市值小，员工持股计划已完成，建议买入，目标价18.50元。
  • 中原内配：战略转型明确，建议买入。
  • 亚太股份：国内制动龙头，布局智能驾驶完善，建议买入。
  • 万向钱潮：建议增持。

行业动态

• 优步：拟投资5亿美元研发地图服务，以摆脱对谷歌的依赖，发展无人驾驶领域。
• 德尔福：与新加坡合作开展无人驾驶车路试，计划在2020年前推出无人驾驶出租车服务。
• 大陆集团：与欧美车企合作，抗衡宝马在无人驾驶领域的布局。
• Otto：计划在年底前交付无人驾驶卡车系统，目标是2017年拥有数千位测试者。

市场分析

• 销量趋势：6月狭义乘用车销量同比增长20.6%，SUV为主要增长点。
• 库存情况：汽车库存呈上升趋势，库存预警指数维持在警戒线以上。
• 原材料价格：整体呈下行趋势，油价处于低位且下降趋势明显。

重点持续推荐标的

• 松芝股份：低估值高成长，建议买入。
• 模塑科技：主业增长确定性高，有智能驾驶布局，建议买入。
• 星宇股份：扩产保障主业增长，布局智能驾驶，建议买入。
• 南方轴承：市值小，员工持股计划完成，建议买入。
• 天汽模：业绩增长明确，建议买入。
• 均胜电子：并购拓展主被动安全领域，建议买入。
• 亚太股份：布局智能驾驶完善，建议持续推荐。
• 中原内配：战略转型明确，建议买入。

风险提示

• 全年汽车产销不及预期：需关注全年产销数据是否符合预期。

公司动态

• 停复牌公告：部分公司因筹划购买资产停牌。
• 对外投资公告：多家公司进行对外投资，如信质电机、京威股份等。
• 增减持公告：部分公司股东进行增持或减持操作。
• 担保公告：多家公司为子公司提供担保。
• 质押公告：部分公司股份被质押。
• 业绩预告公告：部分公司发布上半年业绩预告，如一汽富维、国机汽车等。
• 产销公告：部分公司公布7月产销数据，如上汽集团、江铃汽车等。
• 非公开发行公告：多家公司计划非公开发行股票，如交运股份、力帆股份等。
• 债券类公告：部分公司发行债券，如物产中大、禾嘉股份等。
• 其他类公告：包括公司名称变更、获得资金支持等。

总结

本报告强调，7月汽车产销有望因购置税减半政策而表现靓丽，建议继续关注整车机会。同时，低估值成长性个股如松芝股份、星宇股份等具备配置价值。无人驾驶技术正快速发展，多家企业正在积极布局，包括优步、德尔福、大陆集团、Otto等。此外，部分公司发布增减持、担保、质押等公告，市场动态复杂多变，需关注相关风险。