20140317-华泰证券-基础化工行业_周报-环氧丙烷价格继续攀升_12页_4mb

报告摘要

行业研究/行业周报总结

核心内容概览

本报告为2014年3月17日发布的基础化工行业周报，对化工行业进行了综合分析，涵盖市场行情、产品价格走势、行业动态及投资建议等方面。

主要观点与投资推荐

行业评级：维持“中性”评级，整体对化工行业持谨慎态度。
投资建议：
- 短期推荐：LPG深加工行业（海越股份）。
- 中期推荐：联化科技，认为其未来仍有巨大成长空间。
- 中长期推荐：MDI行业（万华化学），因其供需关系向好，景气度上升。

本周关注：环氧丙烷价格继续攀升

环氧丙烷价格在最近一个月内持续上涨，市场主流价格从14000元升至14850元，涨幅达6.1%。
生产企业库存较低，销售预期乐观；下游工厂开工稳定，采购需求平稳，供需结构合理。
上游丙烯市场供需趋于平衡，但主要产品PP粒料价格可能继续下跌。
下游聚醚市场成交气氛一般，采购积极性不高，观望情绪浓厚。软泡聚醚成本压力上升，部分工厂调整报价。
预计短期内环氧丙烷市场将保持持稳观望和小幅上涨态势。

市场动态

美国能源部释放500万桶战油储：此次释放并非针对乌克兰局势，而是法定测试销售，旨在保障市场供应。
美国原油加工量创历史新高：预计2014年美国原油加工量将达1552万桶/天，2015年将进一步增长。
美推迟对华光伏产品反补贴初裁：原定于3月28日的初裁推迟至6月2日，反映出美国对华光伏产品贸易政策的不确定性。
欧委会支持R1234yf制冷剂安全性：认为该制冷剂在正常和可预见使用中无严重安全风险，支持其在汽车空调中的应用。
欧洲四国敦促美国增加天然气出口：为应对俄罗斯可能切断对乌克兰的天然气供应，希望美国增加对欧洲的天然气出口。
巴斯夫在上海投资树脂和电泳漆装置：预计2015年下半年投产，将满足汽车工业等高增长行业的需求。
璐彩特检修MMA装置：预计停车55天，影响其生产计划。
玉龙化工启动三聚氰胺泡沫项目：预计2014年10月投产，新增销售收入1.1亿元，利税5000万元。
泉州PBT高纯树脂项目投产：3月底正式投产，年产值达9亿元，税收超9000万元。

产品价格走势

石化产品：WTI原油、NYMEX天然气、国际乙烯、丙烯等价格走势均有记录，反映市场变化。
农化产品：尿素、钾肥、草甘膦等价格波动明显，部分产品价格涨幅较大。
聚氨酯产品：MDI、TDI、环氧丙烷等价格趋势受到关注，部分产品价差图显示市场动态。
氟化工产品：萤石、二氯甲烷、氟化铝、无水氢氟酸、R22和R134a等价格走势被跟踪。
化纤产品：PTA、MEG、粘胶长丝、短纤、腈纶短纤、涤纶长丝等价格变化受到关注。
塑料与橡胶：LDPE、PP、PS、ABS、电石法与乙烯法PVC、丁苯橡胶、顺丁橡胶等价格走势被记录。
基础无机盐产品：片碱、电石、重质纯碱、钛白粉等价格走势有详细分析。

评级说明

行业评级标准：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
- 增持：行业股票指数超越基准。
- 中性：行业股票指数与基准持平。
- 减持：行业股票指数明显弱于基准。
公司评级标准：以公司股票涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
- 买入：股价超越基准20%以上。
- 增持：股价超越基准5%—20%。
- 中性：股价波动在-5%—5%之间。
- 减持：股价弱于基准5%—20%。
- 卖出：股价弱于基准20%以上。

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总结

本周化工行业整体表现中性，环氧丙烷价格持续上涨，市场情绪乐观。部分子行业如粘胶、日化、农药、无机盐和氯碱表现较好，而石油加工、民爆用品、改性塑料、钾肥和氮肥等板块跌幅较大。行业动态显示，国际能源政策、化工产品供需变化及企业投资动向均对市场产生影响。投资者应结合自身情况审慎决策，避免单一依赖本报告进行投资。

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