20131223-民族证券-化工_短期关注环氧丙烷_27页_2mb

报告摘要

行业表现：上周化工二级行业板块整体下跌，跌幅最大的三个板块为石油化工（-5.07%）、化工新材料（-4.90%）、化工制品（-4.86%）。化工股中涨幅较大的为神马股份（9.20%）、多氟多（6.37%）和上海新阳（5.49%）。
价格动态：主要化工产品中，硫磺、季戊四醇和二氯甲烷价格涨幅较大，分别为35.29%、19.54%和5.80%。甲醇、二甲醚和甲醛价格下跌，跌幅分别为-12.99%、-10.98%和-9.76%。
政策利好：汽柴油国五标准出台，对油品净化行业形成利好，德联集团（002666）作为燃油清洁剂生产商，有望受益于标准变化带来的产品销量增长。
环氧丙烷行情：环氧丙烷市场持续上涨，滨化股份上调挂牌价至14500元/吨，价格上涨主要受原料液氯成本上升及供应紧张影响，短期关注滨化股份。
复合肥市场：复合肥市场小幅上涨，淡储基本完成，但运输紧张影响市场发展，预计淡储期间价格下跌可能性较小，但上涨空间有限。
上市公司动态：沧州明珠（002108）设立全资子公司，拓展BOPA薄膜和锂离子电池隔膜业务；青松股份（300132）松节油价格持续上涨，库存策略得当，预计对业绩有正面影响；龙宇燃油（603003）控制销量规模，期待地炼业务增长；众和股份（002070）转型新能源锂电池产业，积极拓展负极材料市场。

环氧丙烷价格持续上涨：受原料液氯成本上升和供应紧张影响，环氧丙烷价格不断创新高，滨化股份作为主要生产商，值得关注。
松节油市场前景良好：松节油价格持续攀升，青松股份（300132）凭借低采购成本和合理的库存策略，预计业绩将显著提升，上调盈利预测和投资评级。
新能源汽车带动锂电需求：随着新能源汽车的发展，锂电池市场需求增加，尤其关注动力电池相关材料如隔膜和电解液，推荐沧州明珠（002108）和新宙邦（300037）。
行业政策支持：国五标准推动油品净化行业，德联集团（002666）作为燃油清洁剂生产商，有望受益于政策变化。
运输问题制约市场发展：复合肥市场因运输紧张，影响产品流通，但淡储期间价格下跌风险较小。

价格波动：
- 涨幅较大的产品：硫磺（+35.29%）、季戊四醇（+19.54%）、二氯甲烷（+5.80%）。
- 跌幅较大的产品：甲醇（-12.99%）、二甲醚（-10.98%）、甲醛（-9.76%）。
公司动态：
- 滨化股份上调环氧丙烷价格，价格创新高。
- 青松股份（300132）松节油价格上涨，库存策略得当，预计业绩提升。
- 沧州明珠（002108）设立全资子公司，拓展锂电隔膜业务。
- 龙宇燃油（603003）控制销量规模，期待地炼业务增长。
- 众和股份（002070）与黑龙江机构合作，拓展新能源材料业务。
市场展望：
- 复合肥市场淡储期间价格下跌可能性较小。
- 松节油价格预计将继续上涨，短期内可能达到1.6万元/吨。
- 新能源汽车的发展将带动锂电池材料需求，预计2015年正极材料需求量达30万吨，负极材料约10万吨，电解液7万吨，隔膜5亿平方米。
- 汽柴油国五标准推动油品净化行业发展，德联集团（002666）有望受益。

行业投资评级：看好（未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上）。
股票投资评级：
- 滨化股份（601678）：增持。
- 神马股份（002254）：买入。
- 多氟多（002407）：买入。
- 上海新阳（300031）：买入。
- 青松股份（300132）：增持。
- 华峰氨纶（002061）：增持。
- 江南高纤（600399）：增持。
- 万华化学（600309）：增持。
- 通源石油（300164）：增持。
- 万邦达（300077）：增持。