20160214-东兴证券-电子元器件行业周报_二合一平板电脑侵蚀笔电份额_20页_1mb

报告摘要

本报告聚焦于2016年电子元器件行业的市场动态与投资策略，分析了半导体、PCB、LED、液晶面板、笔记本电脑、平板电脑、可穿戴设备及其他相关领域的最新发展。同时，提出2016年行业投资机会主要来自价值板块，推荐重点公司并给出下周投资组合建议。

半导体行业：2015年全球半导体销售额为3352亿美元，同比下降0.2%。2016年随着去库存周期结束，行业有望温和增长。光电子产品增速最快，达11.3%。中国是唯一实现正增长的地区，增速为7.7%。
PCB市场：12月北美PCB BB值回升至1.0，订单额同比增长1.5%，预计2016年PCB行业销售额将继续保持低速增长。
LED行业：LED灯泡价格持续下降，全球取代40W和60W的LED灯泡零售均价分别下降3%和3%。中国LED灯泡价格基本稳定。LED照明产品因价格下降带动出货量增长，推动上游企业产能释放。
液晶面板：液晶电视面板出货量同比增长6%，是唯一实现正增长的面板类型，成为支撑行业增长的主要驱动力。其他面板如显示器、笔记本电脑和平板电脑面板出货量均出现下降。
笔记本电脑与平板电脑：2015年全球笔记本电脑出货量为1.58亿台，同比下降8.9%；平板电脑出货量为2.07亿台，同比下降10.1%。二合一平板电脑全年出货量达810万台，成为最大赢家，侵蚀笔记本电脑市场份额。
投资策略：由于行业估值处于历史高位，2016年投资机会主要来自价值板块。推荐集成电路、LED照明、安防监控等领域的公司。

项目	数据
2015年全球笔记本电脑出货量	1.58亿台，同比下降8.9%
2015年全球平板电脑出货量	2.07亿台，同比下降10.1%
2015年全球半导体销售额	3352亿美元，同比下降0.2%
2015年PCB销售额	同比增长0.4%
2015年LED灯泡全球均价	取代40W的LED灯泡下降3%至10.3美元，取代60W的LED灯泡下降3%至14.1美元
2015年液晶电视面板出货量	同比增长6%
2015年液晶显示器面板出货量	同比下降11%
2015年平板电脑面板出货量	同比下降18%
2015年笔记本电脑面板出货量	同比下降7%

半导体：物联网与ADAS推动模拟与混合信号IC需求增长；清芯华创完成收购OmniVision；3D NAND技术有望推动存储产能释放；台积电在中国大陆建厂，引入16纳米工艺。
手机与平板：华为认为智能手机仍是核心终端；苹果计划发布iPhone 5se和iPad Air 3；二合一平板电脑成为市场增长点。
LED：加州启用高门槛节能规范；GE停产CFL，转向LED；英国政府补助企业换装LED照明；日亚化学与产综研开发“标准LED”光源。
可穿戴设备：2016年全球可穿戴设备营收预计达287亿美元；大部分可穿戴设备存在个人信息泄露风险；Apple Watch占据智能手表市场2/3份额。