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电子元器件行业总结（2014年4月9日）

核心内容

2014年4月9日的电子元器件行业分析指出，市场正逐步进入“硬件行情”阶段，建议投资者在五月份基本面显著好转前积极配置。重点推荐了苹果产业链、国产智能机、LED、军工信息化等相关领域的公司。

主要观点

• 硬件行情临近：市场已开始验证“硬件行情越来越近、四月积极配置”的观点，苹果产业链、国产智能机、LED、军工信息化等领域的进展符合预期，建议投资者提前布局。
• 苹果产业链表现突出：苹果凭借其品牌、供应链和软件三大护城河，具有较强的抗周期能力。建议关注苹果链龙头如歌尔声学、大族激光、立讯精密、环旭电子，以及新进入者如超声电子、欣旺达、金龙机电。
• 国产智能机受益于4G换机驱动：运营商及中华酷联拉货明显，供应链持续紧张至二季度，建议关注出现拐点的国产智能机龙头供应商如兴森科技、长盈精密。
• LED行业淡季不淡：产业链订单饱满，五月份将出现结构性缺货，建议关注上游三安光电、华灿光电，下游佛山照明、阳光照明。
• 军工信息化进入业绩兑现期：下游调研显示军工信息企业一季度订单饱满，建议关注振华科技、大立科技、中航光电、航天电器。

行业表现

• 电子板块：上周涨幅为4.38%，跑赢沪深300指数2.8个百分点，年初以来累计上涨10.4%，跑赢沪深300指数15.06个百分点。
• 子行业表现：电子制造、元件、光学光电子、半导体、其他电子分别上涨3.46%、3.08%、4.26%、5.87%、5.58%。

本周行业与公司大事回顾

• 各公司召开年度股东大会审议2013年年报及相关议案。
• 欣旺达召开临时股东大会审议股权激励议案。

风险提示

• 系统性风险需警惕。

行业动态分析

3.1 智能手机

• 苹果收购语音识别技术公司Novauris，用于改进Siri。
• WWDC 2014可能发布iOS8、OS X 10.10、Retina MacBook Air、iWatch、Apple TV、iPhone 6及新品iPad。
• 三星一季度利润同比降4.3%，主要受苹果削减AP订单影响。
• 苹果品牌忠诚度高，高达76%。

3.2 PC及平板电脑

• 高通推出搭载骁龙805处理器的平板，面向开发者测试。
• 惠普计划推出新版Slate8Pro平板。
• 微软IE11适配多尺寸设备，包括平板。
• 三星发布Galaxy Tab 4系列多尺寸平板。

3.3 电视及面板

• 2014年HD和FHD智能手机面板出货量预计达7.4亿片。
• 曲面电视预计2014年出货量近80万台，2017年将超过600万台。
• 全球大尺寸TFT LCD面板营业额在2014年2月触底，代表新一轮景气循环。
• OLED电视面临4K电视的挑战，市场前景不如预期。

3.4 可穿戴设备及体感设备

• 分析师认为iWatch是苹果今年最重要产品，可能吸引时尚品牌竞争。
• 英特尔推出Edison平台芯片，目标在可穿戴设备市场占据20%份额。
• 英国科学家研发出智能“创可贴”，可存储数据并按时递送药物。
• 当前可穿戴设备未能抓住用户痛点，使用率低。

3.5 芯片/IC

• SEMI公布2013年全球半导体材料销售额为435亿美元，同比增长5%。
• 2014年2月全球芯片销售额增长11%，达258.7亿美元。
• 英特尔宣布4G移动芯片将在第二季度上市。

3.6 LED

• LED蓝宝石需求强劲，苹果供应商GTAT股价上涨7%。
• 厦门信达LED业务收入4.57亿，净利4628万。
• Flip Chip毛利率最高可达40%，台厂积极调整营收比重。

3.7 智慧城市

• 上海通信基站建设受阻，影响智慧城市进程。
• 英国公司发明夜间“发光”的树和建筑物，用于环保和照明。
• 青岛海尔推出“焙多芬”智慧烤箱，实现智能控制。

公司评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

• 赵晓光分析师具有证券投资咨询执业资格，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，研究观点独立公正。

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