20201125-渤海证券-医药行业周报_阿斯利康新冠疫苗达到主要功效终点_医药进入配置阶段_12页_902kb

报告摘要

本周医药生物板块整体表现不佳，跌幅为0.98%，跑输沪深300指数2.60个百分点，成为申万28个一级子行业中跌幅最大的板块。其中，医疗服务和医药商业板块跌幅显著，尤其是高估值医疗服务板块出现补跌。板块整体TTM估值为41.66倍，较剔除银行股后的全部A股市值溢价率达59.68%。

行业政策影响显著
四季度是医药行业政策密集发布期，集采常态化趋势明显，第四批集采将扩大品种范围，涵盖注射剂、生物制品（如胰岛素）和中成药。同时，地方采购模式混乱，国家医保局正推动药品集中采购管理办法的出台，以统一采购方式。
重要行业动态
- 阿斯利康新冠疫苗AZD1222在英国和巴西的临床试验中达到主要功效终点，有效性在两种给药方案中分别为90%和62%，平均有效性为70%。疫苗可在正常冷藏环境下储存半年，具有较好的储存条件优势。
- 默沙东四价HPV疫苗获批用于9-19岁女性，进一步扩大适用人群范围，有助于提升疫苗接种率。
- 贝达药业的恩莎替尼获批上市，成为首个国产ALK抑制剂，标志着我国在创新药领域取得重要进展。
投资策略建议
鉴于政策不确定性逐渐消除，建议投资者逢低布局医药行业，重点关注疫苗、创新药及创新器械等高景气子板块。具体推荐品种包括：智飞生物、康泰生物、沃森生物（疫苗板块）；迈瑞医疗、安图生物（医疗器械）；恒瑞医药、药明康德、泰格医药（创新药研发及产业链）。

医药板块整体表现：下跌0.98%，排名申万28个一级子行业最后。
子板块表现：仅中药板块上涨0.71%，医疗服务和医药商业板块跌幅较大，医疗服务板块单周下跌5.28%。
个股涨跌幅：
- 涨幅前10名：英科医疗（+21.96%）、万泽股份（+14.85%）、龙津药业（+11.82%）等。
- 跌幅前10名：康龙化成（-16.11%）、爱美客（-14.70%）、华熙生物（-14.31%）等。