20201018-浙商证券-医药行业周报_持续推荐_核心赛道_关注新冠疫苗研发进展_16页_1mb

报告摘要

医药行业周报总结（20201018）

核心内容概述

本报告主要分析了医药行业的近期表现，强调了核心赛道的持续高景气度及长期价值，推荐关注创新药产业链、制药升级产业链及医疗/检测产业链。同时，报告特别指出新冠疫苗研发进展对行业的影响，并推荐了一批重点公司。

主要观点

医药板块表现强劲：2020年10月12日至16日，医药板块上涨3.19%，跑赢沪深300指数0.83个百分点，涨幅排名第5。自年初以来，医药板块累计上涨53.73%，跑赢沪深300指数36.76个百分点，涨幅位列行业第3。
细分板块表现分化：医疗服务和医疗器械板块涨幅最佳，分别为4.46%和4.21%。医药服务及医疗服务板块分别上涨7.68%和5.26%，成为领涨板块。
核心赛道价值持续兑现：创新药产业链（特别是CDMO）、制药升级产业链（API主导）、医疗/检测产业链（IVD、连锁医疗服务、创新器械）为当前重点关注领域。
新冠疫苗研发进入下半场：预计11月将陆续公布III期临床数据，建议关注疫苗板块优秀公司投资机遇。
重点公司推荐：复星医药、泰格医药、昭衍新药、药明康德、康弘药业、普洛药业、仙琚制药、凯普生物等。

关键信息

重点公司表现

代码	公司名称	10月16日股价	2019A EPS	2020E EPS	2021E EPS	2020年PE	2021年PE	评级
603259.SH	药明康德	108.41	1.12	1.26	1.48	142.75	86.04	买入
603127.SH	昭衍新药	105.00	1.10	1.15	1.62	133.47	91.30	买入
300347.SZ	泰格医药	114.70	1.12	1.57	2.03	118.92	73.06	买入
000739.SZ	普洛药业	22.50	0.47	0.67	0.83	47.92	33.58	买入
300347.SZ	仙琚制药	16.50	0.45	0.54	0.67	36.84	30.56	买入
300702.SZ	天宇股份	97.19	3.21	4.31	5.27	30.24	22.55	买入
600196.SH	复星医药	61.41	1.30	1.40	1.71	47.38	43.86	买入
002773.SZ	康弘药业	42.93	0.82	0.89	1.04	52.34	48.24	买入
300759.SZ	康龙化成	111.31	0.69	1.15	1.32	161.59	96.79	买入
300363.SZ	博腾股份	39.09	0.34	0.53	0.69	114.34	73.75	买入
300639.SZ	凯普生物	51.28	0.68	1.51	1.58	81.9	34.0	买入

重点研究更新

医药外包行业周报：节后普涨，一体化整合是外包发展的重要选择。CDMO赛道表现优异，大分子CDMO需求旺盛，值得长期关注。
凯普生物三季报预告点评：业绩超市场预期，检测服务仍是主要增长点，建议关注其未来业绩增长潜力。
博腾股份三季报预告点评：Q3业绩创历史新高，一体化CDMO平台战略持续推进，未来业绩弹性大。
成都先导收购Vernalis：补充技术平台，拓展海外客户，增强公司竞争力。
IVD行业点评：三季度新冠业务预期差显著，建议把握尚未发布预告的新冠相关标的窗口期。

风险提示

行业政策变动
核心产品降价超预期
研发进展不及预期
市场竞争日趋激烈
疫情快速消退风险
限售股解禁对股价的影响

行情回顾

医药板块涨幅：整体上涨3.19%，跑赢沪深300指数，板块成交额保持高位。
医药子行业表现：医疗服务、医疗器械及生物医药板块涨幅显著，分别达到4.46%、4.21%和3.83%。
陆港通持仓：医药行业持仓持续高位，龙头效应显著，重点关注疫苗、医药服务、特色原料药等板块。
限售股解禁：近一个月内17家医药公司发生限售股解禁，部分公司解禁比例较高。
股权质押变化：部分公司大股东质押比例上升，也有公司显著下降，需关注其对股价的影响。

总结

本报告指出医药板块在当前市场环境下仍具高景气度，核心赛道价值持续兑现。建议投资者关注创新药产业链、制药升级产业链及医疗/检测产业链，尤其是CDMO、IVD、医疗服务等领域。同时，新冠疫苗研发进展成为重要关注点，相关公司具备较大投资潜力。报告推荐了多个重点公司，并提示了市场风险，建议投资者结合自身情况审慎决策。

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